食品通胀警报拉响！ 下周白银多头瞄准新高位

　　今日周日(9月20日)白银市场休市，周五现货白银收报66.22美元/盎司，上涨1.59%，最高触及67.33美元/盎司，最低下探65.18美元/盎司，连续两日反弹修复，当日市场风险情绪温和回暖，美国10年期国债收益率下行，压制美元估值，无息贵金属白银迎来估值修复行情。

　　【要闻速递】

　　今年帮助压低全球通胀的食品价格，可能在2027年反过来成为新的压力源。摩根大通经济学家预计，全球食品通胀将在2027年上半年升至5%，明显高于今年同期的2.8%。联合国食品商品指数已经升至2022年底以来最高水平。

　　天气、化肥、能源和运输成本开始同时向农业供应链施压，市场也在重新评估下一轮食品价格上行的风险。彭博援引投资机构判断称，正在形成的强厄尔尼诺、偏紧的化肥供应、航运受扰，以及欧洲经历的异常炎热天气，都在增加农产品供应再次受到冲击的概率。食品价格的风险窗口，正在集中向2026年末至2027年初移动。

　　国际救援委员会预计，这轮“超级厄尔尼诺”将在2026年11月至2027年1月之间达到峰值。摩根大通预计，厄尔尼诺可能迫使巴拿马运河在今年第四季度进一步限制船舶通行。巴拿马运河管理局预计，2027年通航量将下降5%。如果运河通行能力下降，农产品运输面临的压力还会与能源、化肥成本叠加。天气冲击因此不仅影响田间产量，也可能通过物流体系继续放大供应端压力。

　　另外，食品价格风险已经进入利率市场的交易逻辑。Carmignac、富达国际和Troy Asset Management等机构正在增持通胀保值债券，或者降低对更容易受到食品价格冲击国家的利率敞口。Carmignac基金经理玛丽-安妮.阿利耶(Marie-Anne Allier)判断，下一轮供应冲击很可能来自食品，而且市场尚未充分定价这种“缓慢但持续”的压力。

　　【最新现货白银行情解析】

　　4小时级别来看，箱体突破形态成立，技术性上涨空间进一步打开，只要不跌破4小时级别均线支撑，多头行情将延续。

　　上方关键压力位于前期高点67.3-67.5美元/盎司，该位置是日线级别前期震荡平台压力，也是本轮反弹的核心阻力位；下方强支撑在65.0-65.2美元/盎司，为本周起涨低点，也是短期多头趋势防守位。