大幅溢价，明日停牌1小时

　　9月23日，ETF呈现明显的结构性行情，传媒、游戏、油气、煤炭等方向集体回调，科创200ETF逆势大涨，创新药等方向也表现亮眼。成交额方面，全市场ETF合计成交额超过4700亿元，其中，债券型ETF仍是成交主力。

　　9月23日晚间，纳指科技ETF景顺(159509)等多只基金分别公告称，基金二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。将于9月24日开市起停牌1小时后复牌。

　　值得关注的是，9月22日，ETF市场资金结构明显分化，其中，科创债ETF合计“吸金”超78亿元，宽基ETF资金净流入超51亿元，科创50ETF资金净流出较多。

　　科创板ETF集体上涨

　　9月23日，A股市场震荡回调，ETF市场跌多涨少。从板块表现来看，传媒、游戏、油气、煤炭等方向跌幅居前，多只传媒、油气相关ETF跌超2%。

　　美股生物科技ETF领涨，嘉实标普生物科技精选行业ETF、汇添富纳斯达克生物科技ETF分别上涨4.43%、3.69%。此外，科创200、创新药等方向逆势走强。工银上证科创板200ETF、国泰上证科创板200ETF、国泰上证科创板创新药ETF、华夏上证科创板200ETF等多只产品涨超2%。

　　成交额方面，ETF市场全天成交额为4749.45亿元，债券型ETF仍占据较高成交权重，科创债ETF成交明显放量。短融ETF海富通成交额达到698.50亿元，位居ETF市场首位，但较前一日的千亿元成交额明显缩量。权益类ETF中，港股创新药、半导体等方向交投较为活跃。

　　债券型ETF“吸金”

　　从资金流向来看，前一交易日(9月22日)A股市场震荡，但ETF市场出现大量资金净流入。

　　9月22日，全市场ETF合计净流入75.21亿元。其中，信用债ETF成为资金流入最集中的方向，科创债ETF合计净流入超过78亿元，是当天“吸金”最多的ETF品种。

　　具体来看，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF资金净流入32.92亿元，易方达中证AAA科技创新公司债ETF资金净流入12.51亿元，银华中证AAA科技创新公司债ETF资金净流入10.35亿元。

　　与此同时，宽基ETF也成为资金布局的重要方向。9月22日，宽基ETF合计资金净流入超过51亿元。其中，南方中证500ETF资金净流入8.82亿元，南方中证1000ETF资金净流入7.60亿元，广发沪深300ETF资金净流入7.29亿元，华夏中证1000ETF资金净流入6.24亿元。

　　不过，宽基ETF内部存在明显分化，尤其是科创50ETF资金净流出较多。9月22日，华夏上证科创板50ETF净流出16.08亿元，易方达上证科创板50ETF净流出2.59亿元。此外，华夏上证50ETF、富国上证综指ETF、摩根中证A500ETF等均有较多资金净流出。

　　 ETF动向

　　多只纳指ETF明日停牌1小时

　　9月23日晚间，纳指科技ETF景顺(159509)、纳指ETF广发(159941)、纳斯达克100ETF招商(159659)等多只基金集体公告，将于9月24日开盘起停牌一小时，自10:30起复牌。

　　截至9月23日收盘，纳指科技ETF景顺(159509)溢价率超过20%，纳指ETF广发(159941)、纳斯达克100ETF招商(159659)溢价率均超过10%。

　　关注组合防御性

　　中欧基金认为，在经历了前期拥挤度快速去化后，市场科技主线已处于相对低位区间，但反弹整体节奏预计仍将受到宏观因素的制约。9月FOMC议息决议使得市场扰动阶段性缓和，但新兴市场对美债利率和原油价格较为敏感，海外宏观风险可能拉长国内市场震荡时长。在市场快速轮动的背景下，可适度关注组合防御性，以应对叙事松动后的资金面波动。从更中长期的角度看，国内资产的规模优势和政策优势有望使得投资者通过更多元化的配置获得战略性超额回报。科技是国内市场盈利改善的核心驱动力，预计这一趋势将持续。此外，偏低的利率水平下，红利股对国内资产配置吸引力提升，同时市场波动率在资金面共识增强的背景下可能有所抬升，红利板块的低波特征有助于构建组合防御性。

　　(封面为AI生成图)