水电资产受追捧，银华粤海水务水利REIT网下认购成绩亮眼

　　公募REITs市场迎来重磅新品，网下资金认购积极。9月24日，全国首单水利设施发电REIT、首单省级水利REIT——银华粤海水务水利REIT（基金代码：180702）发布基金份额发售公告显示，该基金在网下询价阶段共收到78家网下投资者管理的420个配售对象的询价报价信息，拟认购数量总和为2291780万份，为初始网下发售份额的218.26倍。

　　据悉，全国首单水利设施REIT——银华粤海水务水利REIT（基金代码：180702）将于2026年10月8日至10月12日期间发售，发售价格为3.451元/份，预计募集资金总额为17.255亿元。其中，面向公众发售4,500万份，公众投资者可通过场内或场外方式认购基金份额。

　　公开资料显示，银华粤海水务水利REIT原始权益人为广东粤海飞来峡水力发电有限公司，底层资产覆盖两大水电核心枢纽——一是飞来峡水利枢纽实现发电功能所涉及的特定资产及发电业务收费权，总装机容量140MW，预测期年均发电量5.93亿度；二是潮州供水枢纽工程东溪电站、西溪电站特定资产及发电业务收费权，总装机容量46MW，预测期年均发电量2.05亿度。值得关注的是，这两大项目所属流域梯级开发较为充分，存量水电资产的稀缺性因此进一步凸显。

　　（注：截至基金招募说明书出具日，除了黄茅峡水库工程外，广东省暂无其他在建大型水力发电工程。根据2026年3月16日发布的《关于加快推动小水电绿色转型高质量发展的指导意见》，指出原则上不再新建小水电站。预计未来三年内，广东省水电装机增长较为有限。资料来源：招募说明书，20260914。）

　　水利REITs是典型的抗周期资产。其底层资产绑定民生刚需，受宏观经济、产业周期影响较弱，且具备强制高分红机制，分红确定性较高。当前市场波动加剧、资产性价比分化，投资者对稳健型、抗周期型配置工具的需求上升，水利REITs以审慎的估值体系，具备独特配置价值，在符合风险承受能力的前提下，不追求短期绝对收益、能够承受一定波动的长期投资者或可关注。

　　此外，作为全国首单省级水利REIT，银华粤海水务水利REIT不仅在盘活水利存量资产筹措重大水利工程建设资金方面进行了有益的探索，也为全国水利行业省属水利存量资产打造了可复制、可推广的实践样板，对深化全国水利基础设施投融资体制改革具有积极示范意义。