美银证券：理想汽车-W芯片业务引入外部资本 有助拓展非汽车业务

　　美银证券发布研报称，维持理想汽车-W(02015)“中性”评级及H股目标价58.9港元。该行指出，理想汽车日前宣布旗下专注芯片及域控制器业务的附属公司MHX Technology将进行16.25亿元人民币股权融资，引入Hangzhou Jingtao、Lanchi Ventures、Huaye Tiancheng及MiraclePlus等外部投资者。理想汽车将通过全资附属公司投资10亿元人民币，维持控股股东地位，并继续将MHX Technology纳入合并报表。

　　假设员工激励计划全部使用及额外认购权获行使，理想汽车、外部投资者及员工激励实体的持股比例将分别为74.01%、6.58%及19.41%。

　　该行指出，理想汽车于2026年6月推出自研Mach M100人工智能芯片，采用5纳米车规级制程，单芯片算力达1,280TOPS，已部署于多款车型。M100面向通用人工智能推理，可支持自动驾驶、大型语言模型及智能人机交互。

　　美银证券认为，MHX Technology为理想汽车的芯片及域控制器业务提供独特平台，有助拓展非汽车领域的机遇，预计可通过外部商业化扩大业务规模。该行未来将持续关注其研发及商业化进展、非汽车应用拓展，以及规模能否转化为可持续经济效益。