机构：原油库存低位，9月全球黄金ETF流入约100亿美元

　　10月22日，金融街证券发布了一篇基础化工行业的研究报告，报告指出，原油库存低位。

　　报告具体内容如下：

　　研报摘要

　　行情回顾：周期行业(20260928-1016)区间沪深300涨幅为-6.05%，周期行业跟踪行业指数上涨的是800能源(000928.SH，3.19%)、中证全指电力指数(h30199.CSI，1.52%)、建筑材料(931009.CSI，0.41%)；

　　下跌居前的是CS稀金属(930632.CSI，-11.94%)、稀土产业(930598.CSI，-11.28%)、细分化工(000813.CSI，-8.50%)。周期行业代表性ETF区间(20260928-

　　1016)内涨幅居前的是能源化工ETF建信(159981.SZ，4.97%)、电力ETF广发(159611.SZ，1.46%)、建材ETF国泰(159745.SZ，0.38%)；跌幅居前的是稀有金属ETF嘉实(562800.SH，-11.92%)、稀土ETF嘉实(516150.SH，-11.35%)、化工ETF鹏华(159870.SZ，-8.58%)。

　　从区间(20260928-

　　1016)ETF资金净流入额看，净流入居前的ETF为煤炭ETF国泰(515220.SH，7.41亿元)、黄金股ETF永赢(517520.SH，4.22亿元)、建材ETF国泰(159745.SZ，1.29亿元)；净流出前三为化工ETF鹏华(159870.SZ，-7.58亿元)、电力ETF广发(159611.SZ，-3.02亿元)、工业有色ETF万家(560860.SH，-1.51亿元)。

　　重点行业及ETF：

　　1)中东局势现在仍不明朗，10月15日美总统特朗普威胁打击伊朗的核设施，18日伊朗回应称，已针对任何新的“冒险行径”制定了应对方案。此外，伊方再度提出此前递交给美方的重开霍尔木兹海峡“7日方案”，并称该方案仍在谈判桌上；

　　2)10月4日，石油输出国组织及产油国联盟(OPEC+)7个主要产油国决定11月产量配额不变，但配额与实际产量之间存在差距。12日沙特阿美总裁表示全球原油库存正逼近“极度危险”的低位，可能需要两年时间才能恢复至正常水平。为了应对燃料短缺，10月9日美乌会议结束后，俄罗斯向美国及全球释放柴油；

　　3)10月9日国家气候中心通报，未来三个月，赤道中东太平洋海表温度还将继续升高，并在秋末冬初达到峰值。厄尔尼诺会影响亚洲橡胶产量。轮胎是天然橡胶最主要的下游产品。9月以来，已有60余家轮胎企业集中发布了70多份涨价函，调价幅度普遍在2%到5%。为此，中国合成橡胶工业协会呼吁，行业应理性面对橡胶价格上涨；

　　4)根据世界黄金协会发布的数据，9月，全球黄金ETF流入约100亿美元，推动三季度流入总额升至310亿美元，全球黄金ETF总持仓增加67吨，升至创纪录的4256吨；近日，港交所行政总裁表示，香港需要构建多元化资产生态圈，港交所会研究推出人民币计价黄金期货；

　　5)在地区局势仍不明朗，原油价格高位震荡，库存处于低位的情况下，建议关注石油石化相关的ETF：能源化工ETF建信(159981.SZ)和化工ETF鹏华(159870.SZ)。

　　风险提示：产业政策实施存在不确定性、下游市场需求不及预期、贸易摩擦、ETF基金产品跟踪误差风险。