纳真科技“芯模一体”版图再扩：2027年芯片产能已被客户锁定

　　纳真科技（9856.HK）已于9月22日香港上市，生产经营按照年度规划目标正常推进中，客户拓展逐步突破，产能扩充按期推进，产品交付有序进行。

　　近日，位于青岛经济技术开发区王台街道的光芯片工厂已完成洁净厂房装修，MOCVD等核心工艺设备陆续进场安装调试，标志着项目迎来里程碑式进展。该光芯片工厂2027年上半年试产并量产，随着逐步产能爬坡，叠加现有光芯片产能，27年公司光芯片全年产能预计超1.7亿颗，该产能已被客户订单需求全部覆盖。

　　产能扩张回应供需缺口

　　青岛王台光芯片工厂洁净厂房可建设总面积近3万平方米，其中一期洁净厂房1.8万平方米，规划量产75mW、100mW、150mWCW、200G EML光芯片。2026年随着CW光芯片销量显著提升，青岛光芯片现有产能已近饱和，新工厂投产后将快速缓解交付压力。

　　毛利率改善验证芯片价值

　　2026年上半年，纳真科技营收53.93亿元，同比增长27.9%；净利润6.61亿元，同比增长29.7%，综合毛利率由上年同期18.7%提升至24.2%。得益于CW光芯片达产后的规模效应释放，光芯片业务毛利率实现历史性突破。

　　“芯模一体”版图更加完善

　　青岛王台光芯片工厂建设是纳真“芯模一体”布局中的关键版图。除青岛、江门及厦门高端激光器芯片基地（在建中，2027年底投产）外，公司在泰国运营两个制造基地，美国新泽西生产基地的新建光模块、光芯片产线正在装修扩产，将分别于2026年底、2027年完工，面向北美市场需求。

　　券商近期研报指出，2027年将是纳真“海外客户突破、高速光模块产能释放与光芯片规模化”三重拐点之年，公司在AI光互连领域加速发展。青岛王台光芯片工厂设备安装调试，标志着纳真科技芯片产能跃升进入快车道。