沪市主板公司经营改善提振市场预期

　　10月22日至23日，多家沪市主板公司集中披露经营业绩、股份回购增持、最新订单等重要公告，覆盖交通基建、算力科技、工程机械、能源资源、医药生物、高端制造、新能源、半导体、航运等多个行业。从三季报“成绩单”到回购增持“真金白银”，从传统产业盈利修复到新质生产力赛道业绩爆发，上市公司层面的积极变化与国内宏观经济稳中有进、产业政策持续加码形成呼应。机构分析认为，中国经济长期向好的基本面坚实不变，企业盈利修复态势明确，A股市场的结构性机会与长期投资价值进一步凸显。

　　三季报业绩多点开花新旧动能协同发力

　　从已披露三季报的公司看，行业景气呈现多点开花特征，传统行业盈利修复与新兴产业高速增长形成合力。有色金属板块受益于资源产品量价提升，营收、归母净利润分别同比增长29.7%、116.6%；电力设备板块订单持续释放，营收同比增长33.1%；交通运输板块港口、物流需求回暖，盈利修复明显，归母净利润同比增长73.9%；电子行业受AI算力基础设施建设拉动，营收同比增长38.1%；基础化工板块下游需求复苏，产销同步改善，净利润同比增长56.2%。先行样本显示，新旧动能协同发力的格局逐步显现。

　　新质生产力相关赛道业绩爆发力凸显，算力、半导体板块迎来景气共振。中科曙光2026年前三季度实现营收122.38亿元，同比增长38.75%；归母净利润17.24亿元，同比增长78.48%，扣非净利润同比增幅达105.27%。公司十万卡超集群落地投运，加速从设备供应商向全栈算力服务商转型。兆易创新把握AI算力带动的产业变革机遇，存储、MCU双主业齐头并进，NOR Flash市占率稳居全球第二，多条产品线量价齐升，并面向AI终端、光模块、工控、汽车电子推出多款新品。有色金属板块同样迎来业绩丰收，西部矿业前三季度营收597.88亿元，同比增长23.42%；归母净利润67.89亿元，同比增长130.50%，三季度盈利增速进一步提升。AI基建、新能源、高端制造拉动铜锌等战略金属需求，关键矿产长期需求韧性十足。

　　工程机械行业内外市场双向发力。中国工程机械工业协会数据显示，2026年1月至9月国内挖掘机累计销售214274台，同比增长23.1%，出口销量首次超过国内市场。三一重工表示，国内设备更新、重大工程建设托举内需，电动化产品加速渗透；海外基建与矿山需求旺盛，中国工程机械品牌全球影响力持续提升。新能源汽车赛道成长势能不减，赛力斯旗下问界品牌累计交付突破120万台，我国新能源汽车渗透率突破六成。隆基坚定看好清洁能源赛道前景，依托“光伏+储能”一体化技术创新，挖掘绿色产业长期价值。

　　生物医药创新转型成果加速兑现。复星医药创新与国际化双轮驱动，2026年上半年创新药与海外业务收入占比突破30%，多款创新药海内外获批上市。恒瑞医药持续高强度研发投入，研发费用占比常年维持在25%以上，27个1类创新药成功上市，海外授权合作不断落地。高端装备领域，东方电气构建“一核两翼”业务布局，氢能、储能成为新增长引擎，截至6月末在手订单高达1548.66亿元，可支撑未来2—3年生产交付；恒力重工斩获52艘超大型双燃料集装箱船建造订单，以自主LNG双燃料技术助力全球航运绿色低碳升级。

　　回购增持传递信心机构看好A股长期配置价值

　　此外，近期多家上市公司以回购、增持等实际行动彰显对自身发展与中国经济前景的信心。山东高速发布回购进展公告，2026年10月15日至10月22日期间累计回购金额超1亿元。作为国内路桥运营龙头，公司立足路桥主业，加快智慧高速建设，推进高速改扩建与优质路产并购，统筹工程建设、产业投资协同发展，夯实稳定现金流，持续回馈投资者。海通发展抛出回购预案，计划回购金额区间4000万元至8000万元；公司2026年前三季度实现营业收入55.97亿元，同比增长85.99%，归母净利润8.19亿元，同比大增224.09%，并不断完善全船型运营布局，向着“百船目标”稳步迈进。中煤能源则迎来控股股东大手笔增持，截至10月22日，中国中煤通过集中竞价累计增持公司194.39万股A股，增持金额近2900万元，坚持“存量提效、增量转型”，做强“煤—电—化—新”全产业链。

　　宏观层面，积极因素正在积累。9月份工业生产、消费、投资等多项指标出现边际改善，经济运行呈现稳中有进、向新向优的良好态势。三季度末以来，专项债、政策性金融工具等广义财政资金集中落地，基建投资、制造业投资已处于初步回升过程中；10月EPMI数据超季节性，显示经济改善在延续。政策支持全年经济目标实现、支持资本市场平稳健康发展的目标明确，宏观基本面和政策稳定性共同构筑起资本市场独立行情的坚实基石。

　　东方财富研究所副所长、首席策略官陈果表示，历史走势的相似性并不意味着后续行情必然沿相同路径演绎，不同阶段的宏观环境、企业盈利、市场估值以及资金结构均存在差异。统计过去20余年A股市场表现，全A两非盈利增速为正且较上一年边际改善的年份中，仅2016年A股录得负收益，其余年份市场均实现上涨。随着国内经济逐步企稳、企业盈利修复预期改善，盈利端有望继续为A股提供支撑。广发证券首席经济学家郭磊认为，当前有四个积极变化不容忽视：全球定价影响已得到反映和释放；宏观估值已进入合理区间；政策稳增长效果初步显现；政策底已经基本明确。综合来看，A股已体现性价比，长期配置价值进一步凸显。