理想、小米先后入股，欣旺达动力从欣旺达“出表”

　　10月30日，欣旺达(300207.SZ)发布公告称，子公司欣旺达动力科技股份有限公司(下称“欣旺达动力”)完成C+++轮增资扩股，引入小米科技有限责任公司全资子公司瀚星创业投资有限公司作为股东(下称“小米”)。小米出资17亿元，认购欣旺达动力8.98亿元新增注册资本，对应增资完成后5.34%的股份，成为后者第三大股东。定价方面，本轮与欣旺达动力前次C轮增资保持一致。

　　欣旺达在公告中表示，本次增资扩股旨在深化欣旺达动力与小米的战略合作，充分发挥双方在技术研发、产能配套、市场拓展等方面的协同优势，巩固欣旺达动力在动力电池领域的竞争地位，提升新能源汽车市场占有率。

　　对欣旺达而言，这首先是一次资金“补血”。在小米17亿元增资款中，8.98亿元计入注册资本，其余计入资本公积。当前，欣旺达动力仍处于高投入、高负债阶段，截至2026年6月末，其总资产681.50亿元，总负债572.40亿元，资产负债率约84%。公告称，本次交易有利于增强欣旺达动力资金实力，有效降低资产负债率，减轻债务负担，增强抗风险能力。

　　在此之前，欣旺达动力已引入多家车企与产业链投资者，其中北京理想汽车有限公司持股8.79%，为第二大股东，本次增资后被稀释至8.32%。在多轮引入投资者后，目前欣旺达的股东数量达到98家。

　　比引入战略投资更关键的是控制权变化。本次增资完成后，欣旺达动力注册资本由159.15亿元增至168.13亿元，欣旺达通过欣旺达惠州新能源持有的股份比例由24.06%降至22.78%；同时欣旺达动力将进行董事会换届选举，选举完成后欣旺达在董事会的席位将不超过半数，欣旺达不再对欣旺达动力拥有控制权。据此，欣旺达动力不再纳入上市公司合并报表范围。

　　欣旺达动力出表将直接改善欣旺达财务表现。截至目前，欣旺达动力尚未盈利，其2025年营业收入200.93亿元，净利润亏损31.69亿元；2026年上半年营业收入155.29亿元，净利润亏损3.24亿元。失去控制权后，这部分亏损不再拖累上市公司合并利润表，市场预计将对欣旺达财报形成正面影响，公告也指出，此次交易有助于提升公司未来的整体盈利水平。

　　对小米来说，入股欣旺达动力是其向上游动力电池环节延伸的关键一步。今年9月，小米已宣布与欣旺达动力、中创新航就“龙甲电池”达成战略合作，这款电池将搭载于旗下增程车型“澎程汽车”上，小米深度介入产品定义、电池包及电芯设计开发、质量测试等全链路环节。此次从采购合作走向股权绑定，有助于小米汽车锁定产能配套与保障供应链安全，并在电池技术上获得更大的话语权。

　　此外，市场关心的是，继入股欣旺达后，小米是否会以类似方式入股另一家战略合作伙伴中创新航。对此，小米汽车内部人士对经济观察报回应称，一切以现有公告为准，目前没有更多消息可以透露。

　　同日(10月30日)，欣旺达披露2026年三季报，数据显示，其第三季度实现营业收入252.84亿元，同比增长52.78%；前三季度营业收入634.62亿元，同比增长45.78%，主要得益于电动汽车类电池收入增长。但盈利端承压明显，欣旺达第三季度归母净利润1056.71万元，同比下降98.08%；前三季度归母净利润6.13亿元，同比下降56.37%，扣非净利润2.27亿元，同比下降77.65%。

　　欣旺达在公告中解释称，营业成本同比增长50.17%，财务费用增长164.35%，主要因汇兑损失增加;资产减值损失增长73.88%，主要是计提存货跌价损失。收入高增而利润与现金流承压，成为欣旺达将亏损的动力电池业务出表的背景：虽然上市公司总体规模会变小，但盈利质量与资产负债表压力有望改善。