景顺张启廉：三大主题塑造2027年中国股票投资机遇

　　上证报中国证券网讯(记者王彭)景顺中国区股票主管张启廉近日表示，展望2027年，有三大主题将塑造中国股票市场的投资机遇：人工智能(AI)的更广泛应用、具有战略重要性的技术持续推进本土化，以及中国企业越来越多地参与全球科技和制造业供应链。

　　张启廉认为，人工智能仍是全球股票市场的重要投资主题。在中国，关注重点正从技术开发逐步向实际应用拓展。这一周期的初始阶段主要由大型语言模型、算力和基础设施的发展所推动。随着这些上游领域日趋成熟，市场关注范围可能进一步扩大至那些能够将人工智能技术进步转化为可衡量的生产力提升和商业应用的企业。

　　“与此同时，中国在全球制造业中的角色也正在发生变化，从过去主要出口制成品，逐步转向更深入地参与跨境生产网络。中国企业正日益将制造能力拓展至海外，通过投资当地生产和供应链能力，在欧洲、墨西哥及新兴市场等地区扩大布局。这也使中国的技术、制造流程和供应链专业能力进一步融入海外生产生态体系。”张启廉称。

　　张启廉进一步表示，在这一过程中，对于部分中国企业而言，海外扩张在使生产更贴近终端市场的同时，也提供了另一条增长路径。拥有差异化技术、成熟供应网络和规模化运营经验的企业，正越来越多地参与当地及区域供应链的建设。随着制造能力持续发展，中国对全球市场的贡献正日益向更高附加值产品拓展。中国企业在电气和光学设备、机械及运输设备等领域的竞争力不断增强，同时也在扩大对海外市场的参与。

　　此外，从市场层面看，张启廉强调，整体股票市场环境仍有利于自下而上的投资策略。尽管市场有所回升，估值仍处于合理水平；按预期盈利计算，中国股票的估值仍低于历史平均水平。盈利预期依然较为积极，科技板块的强劲表现为整体盈利前景提供支撑。流动性状况也保持良好。

　　“在此背景下，我们看好需求前景较为明确、竞争地位不断改善，并能够将结构性增长转化为可持续现金流和利润的企业。”张启廉称。