光明乳业：11月12日召开业绩说明会，投资者参与

　　消息，2026年11月13日光明乳业(600597)发布公告称公司于2026年11月12日召开业绩说明会。

　　具体内容如下：

　　问：前三季度液态奶收入同比下降12.73%，战略规划出推动乳业产业升级。未来在高蛋白、功能性乳品等领域，是否考虑引入具备成熟产品技术和细分渠道资源的外部企业，优化产品结构并培育新的增长点？

　　答：公司始终以消费者需求为核心，坚持品质引领与创新驱动，持续加大研发投入、升级生产工艺、优化产品矩阵。在高蛋白、功能性乳品领域，公司产品包括富含活性营养的光明优倍5.0超鲜牛乳、13.5g高蛋白配方的光明如实高蛋白希腊发酵乳产品等。近期，公司推出国内首款罕见病特殊医学用途氨基酸组件配方食品“光明爱普昔”，守护特殊人群膳食需求。后续公司将持续深耕产品创新，丰富产品线以覆盖多元化消费场景。关于未来是否引入外部企业，我们将结合战略规划及市场环境审慎评估，相关事项请以公司公告为准。

　　问：前三季度扣非净利润同比下滑16.30%，是否说明主业盈利能力实际在走弱？如何改善？

　　答：公司将通过全产业链提质增效，持续提升盈利能力。牧业端，优化养殖流程、精细成本管控，持续降本增效；生产端，统筹优化奶源规划与产能布局，推进供应链及产线优化，提高运营效能；物流端，通过集中仓储和统一配送，进一步降低运输和仓储环节成本；产品端，以科技创新驱动高毛利、功能化产品占比提升，加速研发成果向终端转化；渠道端，持续优化全域渠道结构，多维度改善经营质量。

　　问：11月4日，光明乳业第八届董事会第十八次会议审议通过《关于组建大客户营销中心及调整部分职能部门职责的议案》。大客户具体指向哪类客户？目前公司在该类客户上，已经有哪些业务合作基础？打造“第二增长曲线”短期目标是什么？

　　答：“大客户”主要指全国性布局经营(或重点区域头部主体)，采用年度框架、规模化集中采购模式，客户内部统一归口采购，存在多品类产品采购需求的客户。目前公司大客户主要涵盖餐饮连锁茶咖饮品、政企集采两大板块。公司成立大客户营销中心旨在建立统一对接主体，整合研发、产品、供应链资源，提供“一站式、全品项、快响应”敏捷高效的一体化服务，提升业务板块规模和效益.

　　问：您好，近期公司发布了“光明爱普昔”，请介绍一下这款产品的情况？

　　答：10月30日，公司在上海举办“生命纵有罕见，光明专业守护”发布会，正式发布国内首款罕见病特殊医学用途氨基酸组件配方食品“光明爱普昔”。该产品适用于1岁以上苯丙酮尿症(PKU)患者，由公司联合上海交通大学医学院附属新华医院、上海市儿科医学研究所蔡威团队共同研发，自2024年启动、历时近三年医研企协同攻关，于2026年取得国家市场监督管理总局注册证书(国食注字TY20260095)，填补了国产罕见病特医氨基酸组件配方食品的空白，打破该品类长期依赖进口的格局。产品以17种单体氨基酸为原料，不含苯丙氨酸、不含乳糖，蛋白质等同物含量达95g/100g，搭配灵活、供应链更短、响应更快。

　　问：前三季度营收收窄、Q3营收降幅明显扩大，主要原因有哪些？前三季度液态奶、其他乳制品收入均出现下滑，公司有何改善措施？

　　答：国内乳制品行业需求整体偏弱，液态奶发展短期内仍受原奶价格波动、消费需求变化等因素影响，但长期向好的基本面没有改变。公司将继续发挥低温新鲜与全产业链优势，通过产品升级与渠道优化推动液态奶业务高质量发展。光明鲜奶立足新鲜赛道，构建层次分明的产品矩阵。明星产品光明优倍进一步聚焦鲜活营养，坚定品类心智强化，坚定新鲜战略；光明致优坚持高端鲜奶占位，提升产品竞争优势；并不断打造“梧桐树下”等具有城市文创属性的鲜奶新品。光明酸奶坚持聚焦资源、重点投入。如实坚守高端纯净酸奶第一品牌，同时积极开拓高蛋白蓝海赛道；畅优聚焦轻体功能，健能锁定精准功能，重塑品牌竞争力，实现纯净高蛋白、功能与赏味三大赛道并行发展。常温板块夯实基础盘，聚焦莫酸、优加等核心单品，精准发力。在渠道拓展上，公司围绕全域渠道升级战略，多元渠道同步拓展。传统渠道优化结构，深耕商超、便利店终端；持续夯实随心订送奶到户体系，数字化升级社区服务。新兴渠道加速突破，深化即时零售合作，联动仓储超市打造场景化营销；布局零食量贩、社区团购。B端特渠同步拓展，为茶饮、餐饮、团餐提供定制乳品，新增连锁长期合作客户。

　　问：前三季度销售费用同比下降，公司如何平衡费用控制和品牌投入？

　　答：销售费用减少的主要原因是公司精细化资源配置，聚焦高价值投放，兼顾短期管控与长期渠道、新品可持续发展。2026年以来公司持续推出新品，并围绕文化体育、城市消费场景和公益活动等开展品牌沟通。后续，公司将继续聚焦市场投入的实际效果，在保持品牌活力的同时，提高品牌建设与产品销售、渠道运营之间的协同。

　　问：公司在本次进博会上有展出什么新品吗？

　　答：在11月8日举行的本届进博会光明乳业主题日上，下属子公司新莱特自有品牌新品“新艺特Syncraft超高温灭菌搅打稀奶油”正式首发揭幕。DairyWorks达艺乐奶酪饼干，新西兰原装进口奶酪饼干，亮相本次进博会，后续将在喜士多便利店同步开售。此外，光明酪印马斯卡彭奶酪、乳脂含量40%的光明新鲜稀奶油，以及采用抗性淀粉原料的牛奶棚优碳系列产品也在进博舞台集中亮相，全面展现公司的鲜活实力与B端专业乳品服务能力。

　　问：经销商前三季度净减348个，外地减少312个是主动优化还是被动退出？

　　答：截至三季度末，公司经销商数量较上年末有所减少，主要是公司不断优化经销商结构，开拓直营新渠道。新渠道方面，公司与头部仓储式会员店保持深度合作，与主流零食量贩渠道开展合作，并为茶饮、餐饮等B端客户提供定制乳品。

　　光明乳业(600597)主营业务：主要从事各类乳制品的开发、生产和销售,奶牛的饲养、培育,物流配送等业务。公司主要生产销售新鲜牛奶、新鲜酸奶、常温白奶、常温酸奶、乳酸菌饮品、冷饮、婴幼儿及中老年奶粉、奶酪、黄油等产品。

　　光明乳业2026年三季报显示，前三季度公司主营收入168.06亿元，同比下降7.81%；归母净利润1.61亿元，同比上升84.4%；扣非净利润1.34亿元，同比下降16.3%；其中2026年第三季度，公司单季度主营收入49.34亿元，同比下降14.32%；单季度归母净利润-8974.22万元，同比上升30.98%；单季度扣非净利润-8351.97万元，同比上升8.26%；负债率46.03%，投资收益-1291.44万元，财务费用8526.86万元，毛利率17.48%。

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级1家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为7.88。

　　以下是详细的盈利预测信息：

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流入202.47万，融资余额增加；融券净流出96.25万，融券余额减少。