上市公司同仁堂旗下产品再被“点名” 营利双降下拟豪掷24亿收购天津同仁堂

　　日前，国家药监局发布了关于27批次不符合规定药品的通告，A股上市公司北京同仁堂股份有限公司(下称“同仁堂”)旗下产品赫然在列。近年来，同仁堂及其关联企业屡陷产品质量、品牌授权管理争议，消费者信任持续遭受考验。与此同时，公司核心产品销售承压，归母净利润连续出现走低，2026年前三季度业绩降幅进一步扩大。不过，就在通报次日，该公司披露拟斥资24.44亿元收购控股股东同仁堂集团所持有的天津同仁堂60%股份，品牌发展或存在想象空间。

　　“一捻金”水分不合格

　　具体来看，经武汉药品医疗器械检验所检验，标示为北京同仁堂股份有限公司同仁堂制药厂生产的1批次一捻金不符合规定，不符合规定项目为水分。据悉，该制药厂为A股上市公司同仁堂旗下分支机构。

　　公开资料显示，一捻金是一种儿科用散剂中成药，具有消食导滞、祛痰通便功效；而水分则系指药品中的含水量。水分不符合规定通常与工艺、包装不当以及储运环境等因素有关。水分偏高会引起药品稳定性下降，可能导致药品水解、霉变等。

　　药品监督管理部门表示，对于不符合规定药品，已要求相关企业和单位采取暂停销售使用、召回等措施，并对原因开展调查并进行整改。国家药监局还要求相关省级药品监管部门对相关企业和单位存在的涉嫌违法行为立案调查，并按规定公开查处结果。为了解后续情况，记者11月13日下午致电了同仁堂董事会秘书处，但电话无人接听。

　　事实上，作为拥有数百年历史的中华老字号，同仁堂近年来多次陷入争议。2026年6月底，北京同仁堂兴安保健科技有限责任公司大兴分公司因经销两款有效成分不达标的保健食品，被罚没2.28万元；该公司隶属港股同仁堂科技，后者由同仁堂控股。(详见2026年7月27日报道《百年老字号同仁堂再曝品控漏洞》。)

　　从消费端的反馈来看，截至2026年11月14日，黑猫投诉平台上“北京同仁堂”相关投诉量已达283条，问题集中在质量、虚假宣传、服务态度等方面。

　　年内业绩股价双双下探

　　产品质量问题之外，同仁堂的业绩也在持续降温。这家1997年成立、同年上市的企业，曾凭借品牌知名度和经典中成药一路高歌。2021年至2023年，同仁堂归母净利润从12.27亿元升至16.69亿元，站上阶段性高点。

　　转折发生在2024年。当年公司归母净利润掉头向下，减至15.26亿元。2025年，公司归母净利润降至11.89亿元，降幅明显扩大。

　　核心产品失速是主要拖累。2025年，以安宫牛黄丸为代表的心脑血管类产品营收40.93亿元，同比下降20.46%。在主力产品销量下滑的同时，其库存量却激增57.38%。

　　2026年前三季度，公司营收110.59亿元，同比下降16.90%；归母净利润8.66亿元，同比下降26.48%。其中第三季度单季营收26.8亿元、归母净利润1.4亿元，同比分别下滑24.28%和39.87%。

　　比业绩更棘手的是品牌体系混乱问题。“同仁堂”在历经数百年发展下，市场曾形成了北京、天津、南京等多个“同仁堂”，背后经营主体与股权关系各异，加之“同仁堂”商标实为同仁堂集团所有，集团内部商标使用亦存在漏洞，体系的混乱不断消磨着消费者的信任。

　　此外，集团内部还涉及复杂的关联交易情况。2026年11月13日晚，同仁堂公告称，拟以24.44亿元现金收购同仁堂集团所持有的天津同仁堂60%股份，公告未披露2024年底同仁堂集团取得天津同仁堂控制权时的具体金额，仅称本次作价“未高于同仁堂集团购入价格”。

　　从股价来看，截至11月13日收盘，同仁堂报收23.78元/股，年内已下跌25%。

　　■记者张晓菡