乘主题之风，搭出口之势

　　行业需求支撑高景气度。在《铁路“十二五”发展规划》中，国家明确了铁路在我国经济建设中所处的重要地位，并对未来铁路网建设提出了目标。预计2015年末我国铁路总里程将达到12万公里，货运量将突破55亿吨，分别较2010年增长31.8%和51.5%。

　　铁路运输优势显著。铁路运输具备诸多优势，除运输成本低廉外，还包括同等运输重量情况下较汽运和航空运输能源消耗量少，有害气体排放少，土地资源占用少，安全系数高，对周围环境噪声污染小等方面。

　　公司战略思路明确。公司战略思路明确定位为铁路车辆零部件供应企业，深入发展零部件产品、拓展覆盖范围。下一轮铁路运输标准提升将为企业注入新的成长契机。此外，公司具备军工背景，有特殊接单能力，有利于公司行业地位确立。

　　募投项目为成长提供持续动力。公司2009募投项目除铁路车轴生产技术改造项目受金融危机影响主动调整投资进度外，其余均已完成。未来产能瓶颈破解，将大幅提升公司接单能力。

　　盈利预测和投资建议：预计公司13、14年每股收益分别为0.55元和0.66元，按照3月18日收盘价12.62元计算，公司13年和14年每股市盈率分别为22.95倍和19.12倍，给予“增持”评级。

　　风险提示：固定资产投资不达预期；铁道部债务负担加重；运力提价受发改委限制。