一季度业绩符合预期，后续增长确定

　　事件：
　　公司发布2013年一季报,2013年第一季度收入4.67亿元,同比增长32.44%,营业利润.53亿元，同比增长19.9%，归属于上市公司股东的净利润0.36亿元,增长10.06%,
　　点评：
　　营收增长32.4%，净利润增长10.06%，一季度毛利率同比下降2.54%。收入增长来源于公司在移动终端、非背光模组产品、以及新产品上的拓展，如导光板、FPC产品的销量增加，成为新的利润增长点。截止报告期末，公司实现非背光模组相关产品销售收入0.45亿元，实现背光模组收入4.23亿元，其中包括移动终端相关产品销售收入0.97亿元，PC相关产品销售收入0.98万元，及液晶电视相关产品销售收入2.35亿元。
　　2013年一季度毛利率19.5%,同比下降2.5个百分点,毛利率下降的主要原因在于产品结构的变化，如导光板毛利率较低。
　　13年看好公司与国内优质内资客户的深入合作，实现稳定增长。公司对国内液晶电视的增长很有信心，内资客户销售迅猛增长，与国内创维等公司合资设厂，实现捆绑式发展，拉动公司业绩。2013年大尺寸面板需求的年增长率约为4%～5%，面板总量将达到8.07亿片，其中平板电脑面板的年增长率将达到35%，为1.82亿片。13年公司在TV背光产品上的增速将达到20%以上。
　　加大移动智能终端市场的供货，开发三星等新客户。由移动互联网高增长带来智能手机及平板电脑产品的增长，公司将更加加大在移动智能终端产品配件的供货。12年公司对苹果链产品的营收增加到约3亿元左右，13年预计增速达到20%以上。公司还将重点开发三星等新客户,若能成为三星的供应商,公司的业绩将大幅提升。
　　未来增长更看好非背光业务，继续开拓国内及其他智能终端厂家的市场，期望能够突破。公司在智能终端的非背光业务上，具有相比传统业务较高的毛利率，比如新业务的毛利率为34%，传统业务为18%左右。公司也在开拓其他国际厂家及国内智能终端厂家的市场，期望能通过产品的进入，获得在国内厂家及三星等国际厂家相应的份额。
　　积极拓展上游原材料业务领域，培育新的利润增长点。公司针对石墨烯材料在电子元器件领域的应用，规划新型胶带项目；结合新业务、新产品拓展，加强新型专用装备研发工作，培育新的利润增长点，期待公司在新产品上的突破。
　　盈利预测：预计13年随着公司在三星产业链的突破，以及石墨导电膜及OCA等新品的放量，公司的增长更确定。公司当前股价为25.8元,预计2013-2014年EPS1.04元、1.4元（未摊薄），对应2013-2014年PE分别为25.0倍/18.4倍，给予公司2013年30倍的PE,给予31.2元的目标价，维持“买入”评级。