1季度业绩快速增长，2季度业绩增速或放缓

　　1季度业绩回顾：EPS同比增长15.7%

　　2013年1季度，公司实现营业收入2.9亿元，同比增长13.8%，若不考虑营改增影响，收入同比增速或达20%；利润总额1.35亿元，同比增长15.4%；归属母公司净利润0.96亿元，同比增长15.7%；EPS为0.32元，符合预期。

　　1季度业绩解析：航空及非航业务收入可能均实现两位数增长

　　利润的大幅增长，我们认为主要源于：1)1季度，飞机起降及旅客量分别同比增长11%、14%，明显好于其他上市机场，我们预计，航空性收入同比增长可能超过15%；2)我们预计，由于年初运营的新停车场规模远大于原先，收入同比增长超过20%；3)我们预计，商业租赁收入也有两位数增长。

　　2-3季度展望：2季度业绩或将受H7N9影响，3季度业绩仍值得期待

　　机场旅客量增速与航空周转量直接相关，由于受到H7N9影响，国内航空市场2季度增速恐将有所放缓，公司或受拖累，我们预计2季度利润增速可能放缓；若H7N9在2季度有效控制，我们预计，3季度利润增速仍值得期待。

　　估值：维持“买入”评级，目标价下调至15元

　　考虑到2季度业绩增速的可能放缓，我们将2013-15年EPS预测从1.45/1.68/1.99元下调至1.42/1.56/1.8元。基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值(WACC7.6%)得出新目标价15元（原为15.8元）,维持公司“买入”评级。