有望受益政策红利和移动互联网发展

　　基本面优异，上半年收入利润强劲增长

　　2013年上半年，公司主营业务收入4.13亿元，同比增长41.5%；归属母公司股东净利润约1亿元，同比增长54.8%，符合市场预期。其中，广告及宣传服务业务增长稳定，实现收入2.16亿元，同比增长39.9%；信息服务业务略有增长，实现收入0.88亿元；移动增值业务快速增长，实现收入约1亿元，同比增长121.7%。

　　权威媒体有望享受政策红利

　　人民网作为人民日报社旗下的门户网站，有望享受政策红利。根据iResearch艾瑞咨询推出的网民连续用户行为研究系统iUserTracker最新数据显示，2013年5月，人民网日均覆盖人数达775万人，网民到达率达3.2%，位居第一；有效浏览时间达1202万小时，占总有效浏览时间的16.1%，位居第一。

　　受益移动互联网发展，实施多元化业务战略

　　2013年上半年，公司加强了与三大运营商的深度合作，加快推进手机报、手机动漫、手机阅读以及手机视频业务的发展，上半年移动增值业务同比增长121.71%。公司于近日与彩票网站澳客网建立合作关系，实施多元化业务战略。受益于移动互联网的发展和智能手机的快速普及，我们预计公司移动增值业务将高速增长。

　　估值：重新覆盖，给予中性评级，目标价73.1元

　　我们重新覆盖人民网，预计公司2013/14/15年每股收益分别为人民币1.07/1.55/2.00元，根据瑞银VCAM模型推导得出人民网目标价为73.10元（WACC=7.9%）。考虑到目前股价已经基本反映上述利好因素，我们给予公司中性评级。