三季度主业利润高增长，期待商业面积重新招标

　　2013年3季度业绩回顾：第3季度利润同比增长16%，主业利润料增24%
　　前3季度，公司营业收入9.4亿元，同比增长14%，若不考虑营改增影响，收入同比增速将在16%以上；归属母公司净利润3.3亿元，同比增长18%，EPS1.1元。第3季度，营业收入同比增长17%，若不考虑营改增影响，收入同比增速将超过20%；归属母公司净利润1.2亿元，同比增长16%，我们测算主业利润同比增长达24%。
　　2013年3季度业绩分析：航空性收入依然是主角
　　我们测算第3季度，飞机起降、旅客量同比分别增长18.2%、16.7%，航空性收入同比增长或接近20%（不考虑营改增），在营业收入中占比达70%，是营业收入快速增长的主力军；我们预计，租赁收入同比增长10-12%，较中报14%有所下降，主要源于个别商铺退租导致，但对营业收入影响很小。
　　资本开支和商业租赁：T4或于2014年中期投产，T3商业或2014年初招标
　　我们预计，集团承建的T4航站楼将于2014年中期投产运营，关于是否注入上市公司暂无定论，短期对业绩无影响；T3的6000平米商业面积有望于2014年初重新招标，7月起按新租金实施，新租金或将有一定幅度的提升。
　　估值：维持“买入”评级，目标价16.7元
　　我们维持公司2013-15年EPS预测1.49/1.69/1.93元（不考虑T4注入及T3商业的重新招标），基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值（WACC8.2%）得出目标价16.7元，维持公司“买入”评级。