新产品发布点评报告：大屏互联网入口领先者

　　事件：

　　1月15日，乐视网召开发布会，宣布推出70寸超级电视。该款超级电视型号为Max70，采用全新letvui3.0系统，是全球首款全体感智能电视UI系统，人机交互体验有了很大提升。屏幕采用原装SDP面板，是全球唯一采用十代线液晶面板的超级电视，支持1080P24帧影院模式。售价8999 980，其中8999元是硬件价格，980元为乐视网TV版24个月服务费。同时乐视X60将降价到4999 980，同样也是4999元的硬件价格加上980元24个月的乐视网TV版服务费。

　　点评：公司已经成为大屏互联网入口领先者

　　智能电视销售数据和用户使用状况良好：统计数据显示，自2013年年初，乐视盒子C1开售以来，乐视TV智能终端总销量突破120万台，其中超级电视销量30万台左右，位列同尺寸品牌机型销量第一。乐视TV超级电视日均开机率超过72%，周均开机率超过90%，月均开机率95%。每台超级电视日均开机时长5.45小时，日均播放内容次数55次，而用户LetvUI的升级率也超过96.63%。

　　超级电视的快速普及开启家庭付费点播市场。美国最大在线视频提供商Netflix2013年三季度财报显示，美国付费订户数达到2993万，国际市场付费用户数量达到808万，超越了“传统强队”HBO电视网。2012年更是获得了来自迪斯尼电影的首轮播放权限，这也是第一次一个大型好莱坞电影公司选择了Netflix而不是传统付费电视网络作为其电影的首轮播放平台。乐视网2013年中报显示，网络高清视频服务收入即付费用户收入达到7549万元，同比增长15%。2012年公司付费用户已超过75万人次。我们认为随着超级电视的快速普及，凭借优异的用户体验和内容，中国家庭付费点播市场将不断发展壮大。

　　公司已经处于大屏互联网入口的领先地位。入口有巨大的经济价值。PC互联网时代造就了四大入口：以百度为代表的搜索入口，2012年广告收入已超过央视；以腾讯为代表的在线娱乐入口；以阿里巴巴为代表的电商入口；以360为代表的安全入口。手机移动互联网时代入口争夺战还在继续，目前看走在前面的是微信，媒体报道2013年10月份微信用户数已经突破6亿。腾讯公司副总裁张小龙认为“ＱＱ和微信本质上都是ＩＭ通讯工具，面对的目标用户群也很类似。但两个产品的立足点有所不同：ＱＱ是ＰＣ互联网时代的产品，而微信是从手机端原生出的新产品。在ＰＣ时代，ＱＱ解决了每个人都可以通过ＰＣ联网和他人通讯的诉求；但现在手机是每个人每天都带在身上的东西，让人可以随时随地给朋友发信息，朋友也可以随时回复消息。这是一种交流方式的变化”。智能电视大屏互联网市场群雄乱战，这里面包括传统电视/机顶盒制造企业、PC端的视频网站、以及跨界搅局者（如小米等）。我们认为竞争的焦点应该集中在消费者体验上，即要回答顾客拿到智能电视最迫切的需求是在哪一方面？就像电脑最开始的需求可能是处理数据、获取信息或者玩游戏。目前看，乐视网“平台、内容、终端、应用“的全产业链运作模式，有助于打造完美的消费者体验，我们看好公司在智能电视大屏互联网入口之争中的优势地位。

　　风险提示：行业竞争加剧风险、新技术新应用的替代风险，大盘系统性风险等。