蓄势幼教领域，分享千亿市场

　　早期教育——永远的朝阳行业：
　　我国0~6岁婴幼儿数量为1.05亿人，随着第四次“婴儿潮”的来临和“二胎政策”的逐步放开，庞大的新生儿群体为婴幼儿消费市场孕育肥沃的土壤。仅按城市 0~6 岁婴幼儿数量2291万人、家庭平均学前教育支出 500 元/月计算，城市学前教育的市场规模为1374.6亿元，早教渗透率提升潜力大。
　　内容研发是早教的生命力：国内主要的早期教育机构分为幼儿园和早教中心，教育体系与课程设臵、内容研发能力是早期教育的生命力。此外，家庭早教对于塑造孩子的健全人格、优良品质、养成良好的行为习惯至关重要，以“巧虎”为代表的家庭早教套装提供了专门的教育解决方案，受到“80后”父母的热捧。
　　APP 应用让早教移动起来：随着多媒体设备的迅速发展，尤其是智能手机、iPad等的普及，通过数字渠道为学龄前儿童提供有益的教育内容变得越来越重要。通过APP形式将智能终端与教育内容相结合，可以创造形式多样、趣味益智的学前儿童教育体验，产品与服务的变现模式包括会员付费、内容授权、硬件销售等，拓展空间大。
　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2014-2016年收入增速10.9%、 19.5%和 18.3%；净利润增速 4.4%、24.8%和 25.0%；每股收益为 0.14 元、 0.18元和 0.22元公司拓展幼教领域不仅能分享巨大的潜在市场，而且可以融合内容与载体、线下与线上、创造契合市场需求的模式。首次覆盖给予“买入-A”评级，目标价10.6元，对应50亿市值。
　　风险提示：幼教领域的进入风险和市场风险、经营管理经验不足。