中标美国地铁项目，为高铁出口打下基础

　　中国北车(601299.CH/人民币6.39; 6199.HK/港币 7.84, 买入)发布公告，公司中标美国波士顿地铁车辆采购项目，为波士顿红线和橙线地铁提供地铁车辆，合同金额约为人民币 34.85 亿元。这是我国首次进入美国轨道交通市场，为后续高铁出口打下良好基础。此项目将提供 152 辆橙线车、132 辆红线车，共计 284辆地铁列车。从单价来看，远高于国内地铁车辆，预计毛利率方面也能保持较高水平。
　　赢得全球招标，首次进入北美市场。波士顿地铁于今年 5月开始面向全球招标，中国北车与全球轨道交通装备制造企业分别投标，最终公司胜出。这也是公司继 2011 年获得法国罐车的订单后再次获得欧美发达国家的轨道交通装备整车订单，率先实现高等级铁路设备出口。
　　本次订单将为高铁出口打下基础。从运营条件来看，波士顿地铁列车采用不锈钢结构，全部为动车，运营时速可以达到 102公里，且红线采用 A型车运量更大。对比国内，这批车在运营速度、牵引动力、以及系统稳定性上要求更高。公司能够在全球招标中脱颖而出表明我国轨道交通装备技术已日渐成熟，高铁出口可期。中俄签订高铁合作备忘录，将建设莫斯科至北京约 7,000 公里的欧亚高速运输通道，我国将优先参与莫斯科至喀山项目 803公里的建设。俄罗斯地处高纬度地区，预计线路将全部采购高寒动车组。而公司作为我国目前唯一一家高寒动车组的生产厂家，未来将直接受益。
　　动车组招标常态化，有利于公司业绩稳定增长。日前，公司还披露了新签 248.76亿元动车组订单，以及 8.44亿元货车订单。今年初铁总计划的动车组招标已基本完成，预计仅有少部分在今年交付，大部分新签订单将在明年交付。同时铁总启动了新一轮 CIR设备招标，预计后续动车组招标将趋于常态化，有利于公司业绩稳定增长。
　　公司作为轨道交通装备行业龙头，在高铁出口的预期不断升温的背景下，估值有望继续提升。全年来看，动车组招标明显补充公司订单，预计今年及明年公司将保持较高增长，我们看好轨道交通装备的长期发展，维持买入评级。