事项：
　　2025年2月7日，龙芯中科宣布推出搭载龙芯3号CPU的设备成功启动运行DeepSeek-R17B模型。2月23日，龙芯中科发布基于DeepSeek大模型的软硬全栈推理一体机，产品实现从芯片、系统到框架的全栈国产化支持。与此同时，《北京市2025年终端设备集中带量采购项目需求公示公告》发布，本次共采购21180台信创终端设备，龙芯loongArch占比63%。
　　评论：
　　大模型：全栈自主技术，国产芯片与AI大模型协同突破。龙芯中科基于自主LoongArch架构的3A6000/3C6000系列处理器，成功实现DeepSeekR17B大模型的本地化部署，仅用2小时即完成与太初元碁T100加速卡的适配，可提供更快、更强、更省的训练推理体验。与此同时，采用龙芯3A6000处理器的诚迈信创电脑和望龙电脑已实现DeepSeek本地部署，此后无需依赖云端服务器，避免了因网络波动或服务器过载导致的服务中断，可高效完成文档处理、数据分析、内容创作等多项工作，显著提升工作效率。当前，国产芯片与AI大模型的协同适配取得实质性进展，为构建自主可控的人工智能技术生态奠定基础。
　　一体机：龙芯DeepSeek推理一体机发布，政企AI部署迈入安全可控新阶段。龙芯DeepSeek软硬全栈推理一体机可搭载2颗龙芯3C5000处理器，支持最多4张太初元碁T100加速卡；支持DeepSeek全系（7B/8B/14B/32B/70B）模型，用户可以根据实际应用场景和性能要求，进行灵活的一体机配置调整；通过自研以及引入第三方，支持实现常见AI智能体应用，例如代码编写插件、文档生成工具、会议质检、智能政务、智慧审批、金融数据分析、合规审查、企业客服、办公助手、企业内部知识咨询等AI智能体，满足教育、政务、企业、金融等各领域业务场景需求。龙芯中科正与太初元碁、寒武纪、天数智芯、算能科技、openEuler等合作伙伴，实现从芯片、系统到框架的全栈国产化支持，彻底摆脱对国外技术的依赖，政企AI部署迈入安全可控新阶段。
　　信创：政策大力支持，国产CPU规模化放量可期。北京市2025年信创终端带量采购结果发布，龙芯以63%占比中标13336台设备（含11787台台式机、1549台笔记本），远超ARM技术路线37%的份额。本次北京集采覆盖45个直属单位，包括市民政局、社会福利医院等民生机构，形成标杆示范。结合近期云南超4.5万台、江西超5万台党政订单，2025年公司终端出货量有望实现突破，加速国产CPU从“可用”向“好用”迭代。
　　投资建议：考虑到宏观经济变化以及公司业绩预期情况，我们调整公司盈利预测，预计2024-2026年营收为5.06、8.07、10.90亿元（2024-2026年前值为7.14、10.02、13.84亿元），同比增长0.1%、59.3%、35.1%；预计2024-2026年归母净利润为-6.19、0.12、0.98亿元（2024-2026年前值-0.96、0.02、0.81亿元），同比增长-87.9%、101.9%、712.7%，维持“强推”评级。
　　风险提示：市场开拓不及预期；市场竞争加剧；客户集中度较高。