事件：

　　工信部公布2011年1-10月全国软件业经济运行情况。

　　观点：

　　1．行业收入增速如期回升根据工信部公布的数据，2011年前10个月，我国软件产业共实现软件业务收入14970亿元，同比增长32.9%，比去年同期提高3个百分点。分月来看，增速呈逐月上升态势，其中10月份完成软件业务收入1968亿元，同比增长41.1%，增速超过9月份1.8个百分点，创今年以来单月最高水平。

　　2．咨询、运营服务增势突出，系统集成发展放缓

　　随着新技术和新业态发展迅猛，软件业结构调整步伐加快。

　　累计到2011年10月底，信息技术咨询服务、数据处理和运营服务分别实现收入1487和2260亿元，同比增长49.3%和43.6%，增速高于全行业16.4和10.7个百分点，高于去年同期11.2和6.9个百分点，其中10月份分别增长78.8%和71.4%。软件产品和嵌入式系统软件增长快于去年，实现收入5153和2426亿元，同比增长32%和29.5%，分别比去年同期高7.3和4.2个百分点。

　　3．出口增幅渐渐回升，外包服务稳步发展

　　2011年1-10月，我国软件业实现出口239亿美元，同比增长17.1%，比去年同期低7.5个百分点，但10月出口增长32.1%，比9月份回升13.3个百分点，是本年单月出口增长的最快月份。

　　软件外包服务前10个月出口47.5亿美元，同比增长45.5%，高于软件出口增速28.4个百分点，其中10月增长73.5%；嵌入式系统软件出口增长1.9%，低于软件出口增速15.2个百分点。

　　4．软件行业在电子信息产业中的比重持续上升，未来预期较为乐观。

　　1-10月，工业和信息化部重点监测的软件前百家企业累计完成软件业务收入2486亿元，同比增长14%，如去掉大型通信类软件企业业务调整的影响因素，其他企业的软件业务收入增长26%，利润增长35%，运行态势较为良好，而软件行业在电子信息产业中的比重已经达到20%以上。

　　5．软件行业估值水平到达底部区域

　　目前，软件行业的TTM估值水平在44倍左右，动态估值在36倍左右，考虑到增值税退税的返还和营业税的返还，那么行业的动态估值应该在35倍以下，行业估值水平也已到达了底部区域位置。

　　6．投资策略：消费型需求软件

　　我们建议投资与居民消费需求有直接关系的软件行业，即与民众的衣食住行直接相关的行业。在目前国际市场经济危机的背景下，我国部分外贸出口型企业受国际市场消费的压缩，产品销售压力加大，因此倾向于通过转内销的方式来获得企业的生存和发展。

　　与此同时，国内政策舆论的导向是刺激内需型消费，这就为当前普通民众日益旺盛的生活消费型需求铺平了释放的道路。同时随着我国受教育和高学历人口比例和绝对数量的大幅上升，科技类产品的消费群体迅速扩大，人们对高科技的持续关注和热情体验进一步推动了相关行业的持续发展，由此也给从事相关行业信息化工作的软件公司提供了良好的投资机会。