一、公司介绍

　　公司主营业务为智能型自动化装备系统，包括总装自动化生产线、焊装自动化生产线、涂装自动化生产线等的研发、设计、生产和销售。公司是国内重要的智能型自动化装备系统集成供应商，凭借技术、服务优势打破国外企业对自动化装备的垄断。

　　公司前身是十堰华昌达科工贸有限公司，由颜华、罗慧于2003年2月共同出资设立，2006年公司名称变更为十堰华昌达机电有限公司，2010年10月整体变更为股份有限公司。颜华、罗慧夫妇是公司控股股东及实际控制人，合计持股4,725万股，占发行前总股本的72.69%。公司本次公开发行2170万股，占发行后总股本的25.03%。

　　二、公司竞争优势

　　从行业竞争情况来看，我们总结出公司的核心竞争优势。

　　优势之一：一站式整体解决方案及服务优势

　　公司能够根据客户的需求，为客户量身定作出符合客户产品型号、产能、工艺等要求的成套智能型自动化生产装备系统，为客户提供一站购齐式的整体解决方案。公司提供的整套自动化生产系统智能化、信息化程度较高，在满足自动化生产需要的同时还具有一定的柔性。此外，公司依靠地缘优势，能够在较短的时间内了解客户需求，为客户提供和完善服务。

　　优势之二：技术及项目管理优势

　　经过长期积累公司已逐步掌握了自动化系统整体设计及装备集成技术、自动化系统控制技术、集散控制自行小车输送技术、地面摩擦输送技术等核心技术，并建立了由分管技术的副总经理、技术中心主任、主任工程师组成的核心技术团队。

　　公司目前具备独立承接大型自动化装备系统项目，项目管理优势逐渐凸显，2008年承接项目的规模均在1000万以下，2011年承接的单个项目的最大规模超过5000万元。

　　优势之三：市场及客户优势

　　公司拥有的智能自动化生产系统关键技术具有良好的可移植性，可广泛应用于汽车制造、工程机械、物流仓储、家电电子、现代养殖等领域，汽车制造行业生产设备的技术改造和升级换代、工程机械行业的结构转型与战略升级拉动公司产品需求，此外，物流仓储、家电电子行业的发展，现代养殖对自动喂料、自动屠宰系统的需求为公司产品发展提供了有利的支撑。

　　公司依靠雄厚的技术实力、可靠的产品质量以及优质的服务赢得了众多厂商的信赖，已与东风汽车、郑州日产、上汽通用五菱、集瑞联合重工、重庆瑞驰汽车、越南成功等国内外知名汽车整车厂商建立了良好稳定的业务合作关系，并成功开拓三一重工这样的工程机械行业优质客户。

　　三、募投资金项目概况

　　公司此次拟发行2170万股，占发行后总股本的25.03%。拟将募集资金20,086万元主要用于自动化装备生产线建设项目，以此来做大做强公司主业。

　　项目建设期为1.5年，完成后将新增自动化生产线18条，其中总装自动化生产线7条，焊装自动化生产线6条，涂装自动化生产线5条。预计达产后将年增营业收入34,216万元，年增净利润5,422万元。

　　四、盈利预测

　　预计公司2011-2013年EPS分别为0.60元、0.91元、1.12元。公司为重要的智能型自动化装备系统集成供应商，可比的上市公司有智云股份、机器人、天奇股份、三丰智能，我们综合考虑可比公司的估值及公司所处的市场环境，认为给予公司2011年25-29倍市盈率比较合理，对应的价格为15.0-17.4元。