公司投资要点:

　　宏磊股份主营业务为漆包线、高精度铜管材和其他铜材的研发、生产和销售。本公司是国内著名的大型综合性漆包线产品供应商之一，拥有线径介于Ф0.04mm-Ф3.15mm之间的特种漆包线、微细漆包线和常规漆包线等全系列产品。公司生产的漆包线作为中小型电机、电器、精密仪表、电子、航空、航天、汽车、通讯等产品的主要配件，有着广泛的适应性，可以最大限度满足各种不同的市场需求。“宏磊牌”漆包线产品为中国名牌产品。

　　在高精度铜管材方面，本公司以创新技术为本，专注细分市场，向专业化和精细化方向发展。本公司作为国内热交换器用高翅片管和空调制冷用蚊香盘管生产基地之一，率先自主研发了热交换器用铜及铜合金无缝高翅片管，广泛应用于能源、电力、海水淡化、化工设备及太阳能装置、大型空调器等机械制造领域的大型结构件上，并可向航空、航天等更广阔的领域延伸，该产品高效、节能，是热交换领域理想的换代产品。

　　公司将秉承“以科技创造市场，以质量赢得市场，以诚信稳固市场”的经营理念，公司致力于成为中国规模最大、品种最齐全的漆包线产品供应商；中国最大的资源节约型、创新学习型铜产品加工及铜合金生产和出口基地。

　　估值分析：

　　根据机构一致预测，公司2011年平均预测摊薄每股收益为0.576元，综合考虑可比公司估值水平等因素及公司自身发展特点，公司估值适用的2011年动态PE在20-24倍之间，预计上市首日定价区间在11.52-13.82元

　　风险提示：

　　1，业绩与宏观经济相关度大，本公司产品售价按照“铜价＋加工费”的原则确定，利润来源于相对稳定的加工费，从定价模式上来看，公司可将铜价波动的风险转移给下游客户，但若铜材价格发生持续大幅波动，仍可能对公司经营业绩的稳定性带来一定程度的影响。

　　2，目前公司应收账款和存货合计占流动资产比例超过50.00%，金额较大。如果铜价在短期内大幅下跌，可能因公司现有存货风险敞口产生存货跌价损失风险，也可能面临公司客户要求降低销售价格或拒绝履行合同，导致应收账款不能及时回收的风险。

　　3，募集资金见效慢，投产期间可能有业绩大幅下降风险。公司本次发行A股股票募集资金将投资建设年产3万吨节能环保型特种漆包线项目、年产5,000吨热交换器用高效节能高翅片铜管建设项目和年产15万吨高性能铜及铜合金杆材项目。较为高科技的高翅片铜管建设慢，设计产能小；三募投项目建设期长达产慢。

　　综述：

　　综合考虑可比公司估值水平等因素及公司自身发展特点，公司估值适用的2011年动态PE在20-24倍之间，预计上市首日定价区间在11.52-13.82元。近期市场弱势震荡，新股上市首日估值有向下拉动可能。