一周回顾：

　　上下游情况：2012年1月份，全国铁路客运量达1.65亿人次，同比增长8.4%。全国铁路货运总量达3.4亿吨，同比增长2.7%。1月份，全国钢材价格指数为93.3，较12月份的95.9继续下滑。2011年12月的全国LNG进口量达151万吨，同比增长46.6%，增速继续保持较快水平。全国LNG进口平均单价为606.6美元/吨，进口价格继续大幅上升。按原油热量比估算，2011年LNG进口价格持续向原油进口价格靠拢，建议投资者关注。

　　进出口数据：2011年12月，全国加工中心进口金额为5.2亿美元，同比增长21.9%。数控机床进口金额5.22亿美元，同比增长33.7%，保持了较快进口增速。但我们预计2012年，进口增速可能会放缓，部分个股对行业景气度下滑的预估过度反应，老牌机床企业已经具备一定估值优势。12月，全国制冷设备用压缩机进口金额为9115万美元，同比下滑17.9%。

　　国际方面：12月，日本挖掘机产量为1.4万台，同比增长38.1%。2011年全年，日本挖掘机产量为13万台，同比增长30.2%。12月，日本工程起重机产量为1567台，同比增长51.5%，2011年全年工程起重机产量为1.6万台，同比增长29.9%。2012年1月，美国中西部机械产出指数同比继续提升，达87.6%。

　　价格指数方面：2012年1月，机电类价格指数为101.5，12月为102.2，环比继续下行。交流电机价格指数为101.4，去年12月为101.3。机床价格指数为103.3，去年12月为102.6。

　　核心观点：

　　我们预计2月份是个估值修复的月份，主要机械行业低估值股票在2月份估值修复的可能性较大。另外从12月全国用电量的水平来看，轻工业用电量增速继续上行，重工业用电量增速也渐显拐点趋势，总体来看，全国制造业的整体情况还是趋好的。

　　我们认为，以下机械及国防军工个股2月份跑赢大盘概率较大：沈阳机床、北方股份、凌云股份、中捷股份、轴研科技、广东鸿图、航天信息、中航重机。