外围经济依然疲软，影响中国化肥出口

　　国内经济保持平稳发展，化肥受益于政策推动

　　化肥需求仍有提升空间

　　（一）、粮食压力增大刺激化肥需求；

　　（二）、粮食价格快速上升，刺激化肥需求。

　　化肥行业平均毛利率提高，利润总额增幅较大，行业整体业绩有所改善

　　政策利好，行业整合提速

　　化肥行业景气回升，各个子行业资源属性逐渐增强

　　（一）、氮肥市场供求趋稳，企业开打资源战

　　（二）、磷肥企业产能剩，转型发展是关键

　　（三）、钾肥生产受资源限制，垄断形势明显

　　重点公司

　　（一）、赤天化（600227.SH)：新增产能带来业绩增长

　　（二）、鲁西化工（000830.SZ)：航天炉促使成本下降业绩增

　　（三）、四川美丰（000731.SZ)：天然气供气恢复增长能力

主要风险因素：

　　1、突发性安全事故2、自然灾害导致停产