精艺股份于今日发布2012年年度财报，业绩出现大幅亏损。受到2011年下半年铜价大幅缩水和空调制冷行业需求在四季度减产导致需求降低的影响，公司结算过程中毛利率出现大幅下降，公司全年盈利出现负增长，报告期内，公司实现营业收入254,931.23万元，同比下降1.31%；实现营业利润118.48万元，同比下降98.70%；实现净利润2,149.46万元，同比下降67.82%。受到业绩下滑的拖累，公司每股收益为0.1015元，同比下降67.81%，归属上市公司股东每股净资产为3.93元，同比下降33.28%。

　　点评：

　　主营业务较为单一，原材料价格剧烈波动拖垮业绩。公司的主要主营业务为铜管加工，贡献了公司的绝大多数收入和利润，业务十分单一，因此受到原材料价格影响十分显著。公司在2011年饱受用功成本上升、融资成本上升等难题的困扰。尤其是是自2011年9月开始，铜加工业务主要原材料电解铜价格大幅下挫，部分客户将原订单计划推迟结算，使得产品在随后的结算过程中毛利率出现较大降幅；同时下游空调制冷行业客户因减产，导致铜加工业务订单在第4季度同比大幅减少，公司也因财务成本上升主动减少了部分加工费水平较低产品的产销计划。在多重不利因素的影响下，铜加工业务毛利率下滑、产销量下降、财务费用大幅上升的综合因素影响，导致2011年全年经营业绩同比出现大幅下滑。

　　短期内难有上佳表现，预计一季度经营局面仍然困难重重。从国内外的大宗金属期货市场的价格走势和库存表现来看，当前铜价格仍然处于震荡疲软的趋势中，尽管美国近期公布的经济数据出现一定回暖，为市场风险情绪带来信心提振，但是欧债危机的困难重重仍然使得市场蒙上忧郁的披纱。国内市场的中下游工业需求疲软以及开工率不高，上期所的铜库存一直处于历史高位，使得价格进一步承压，预计铜价格短期内难有突破性表现。基于以上判断，我们预计2012年1季度公司的经营业绩让然可能出现亏损，公司铜加工业务尚未能走出2011年第四季度延续的低迷环境、贷款及贴现利率较去年同期有大幅上升、装备业务出口订单毛利率会同比会出现下降。