医药指数上涨开始放缓，前期涨幅较大缺乏且基本面支撑的股票面临回调风险

　　本周医药指数涨幅为-0.54%，跑输沪深300指数1.75个百分点；其中中药指数（-0.33%）、化学药指数（-1.26%）、生物药（0.17%）、医疗器械（0.56%）、医药流通（-0.79%）、医疗服务（-1.76%）。自1月30日以来，医药指数累计涨幅达到11.84%，跑赢沪深300指数2.93个百分点。但在本轮上涨中，涨幅居前的医药股多数缺乏基本面因素支撑，基本面较好的白马股的反弹尚未启动，符合我们轻行业，重结构的判断。上周医药指数涨幅开始放缓，部分前期涨幅较大且缺乏基本面支撑的股票估值偏高，面临回调风险。

　　医保药品新一轮降价方案即将出炉，预计降价幅度将超过2011年

　　据《第一财经日报》报道，新一轮医保目录药品调价方案计划在本周公布。抗肿瘤药、免疫调剂类药物、血液制品和消化系统用药四大类品种将是此次重点降价。本轮调价的抗肿瘤药等均属于高定价品种，我们预计本轮调价的降幅将超过2011年的平均降幅。在“以药养医”机制未彻底改变之前，医疗机构只能通过高价药品的销售来补偿医院运营和设备投入的支出。但在政府尚未找到公立医疗机构改革的切实办法之前，只有先通过压低药品价格来尽量减小医疗费用支出增长过快的压力。我们判断药品价格差别不会被完全取消，但价差将减小，最终会保证药效好、质量高的药品获得合理的利润空间，鼓励优质企业提高研发投入的积极性。优胜劣汰将改善目前行业企业小、散、乱的现状。

　　北京、成都十二月中成药排名数据发布

　　本周更新了北京、成都十二月的中成药排名数据。北京地区我们跟踪太极集团的小金片和武汉健民的小金胶囊销售额出现大幅下降，均跌出前十，而康缘药业的桂枝茯苓胶囊销量上升，由十一月的第八位上升到第四位。成都地区中恒集团的血栓通注射液和昆明制药的血塞通注射液销售额出现上涨，分别由十一月的第五位和第十位上升至第二位和第五位。

　　本周原料药价格数据有小幅变动，VE价格维持缓涨

　　本周原料药价格数据有小幅变动，其中VK3、VB6市场成交价格下降至100元/KG、220元/KG左右，VA、VE本周价格上涨，市场成交价在133元/KG、122.5元/KG左右，VC、VB2等其余产品价格相对稳定。上月新和成、BASF、DSM等分别对VE产品提价，终端成交价格维持缓涨。