基本情况：公司专注于基于RFID的电子收费与支付系统，能提供多种解决方案和相应的设备，包括轨道交通自动售检票系统（AFC）、城市通卡自动收费系统、RFID物品识别与物流管理系统。以上这些物联网应用已经帮助了上海的智慧城市建设，并正在往上海之外的其他城市发展。

　　竞争优势：公司在轨交AFC市场具有一定的竞争优势:1、先发优势：公司是最早进入轨交AFC领域的企业之一，市场占有率位居行业前列，据招股书披露，公司占据了上海轨道交通AFC系统市场60%以上、全国20%左右的市场份额，为国内轨道交通AFC系统行业内的优势企业之一；2、丰富的项目实施经验：先后成功实施了上海地铁一号线北延伸段、二号线延伸段、三号线、四号线、五号线、八号线、九号线、十号线、磁悬浮等众多轨道交通AFC系统工程，丰富的项目实施经验有助于公司进行新项目拓展；3、技术实力较强：是目前国内AFC行业中少数同时具备系统设计、系统集成及终端产品设计开发等能力的总体解决方案供应商之一，技术水平在国内厂商中居于领先地位。

　　募集资金项目：公司此次募集资金主要投向：轨道交通自动售检票系统研发及产业化项目、非接触式IC卡电子支付系统及产品的研发及产业化项目和技术中心建设项目，计划使用募集资金约10336万元。我们认为轨道交通自动售检票系统研发及产业化项目是公司目前主营业务的基础所在，该项目的实施有助于增强公司现有业务的盈利能力，拓展公司产品的市场空间；而技术支持中心项目的实施则有望提升公司的技术水平和对主营业务的支撑能力，从而进一步提高公司的市场竞争力和盈利能力。

　　未来盈利预测：2009－2011年公司主营业务收入增长率分别为40%、8%和30.5%，净利润增长率分别为19%、50%和24%。受项目招标方式等的差别影响，公司近三年综合毛利率有所波动，分别为25%、33%和28%。未来5年我国将有29个城市新建站点近2000个，AFC的市场规模预计达到100亿元以上，城市轨交占整个公交客运量的比例将有所提高，至2015年上海轨交AFC系统设备更新需求，公司将受益于行业的发展，预计2012-2014年公司归属于母公司股东的净利润分别增长23%、28%和26%，按摊薄后每股收益依次为0.57元、0.75元和0.93元。

　　上市首日价格区间：目前A股市场与公司具有可比性的包括远望谷、新开普、赛为智能等，2012年动态平均PE为27倍，公司市场占有率高，预期成长性稳定，结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为27－32倍，对应的首日上市价格为15.39－18.24元，公司发行价格为15元，则首日涨幅为2.6%－21.6%。