投资要点：

　　1、公司是福建省客运骨干企业，主要从事汽车客运、货运和客运站经营，分别贡献营业利润的59%、3%和12%。公司经营区域主要分布在福建省龙岩和南平两地区，在两地的市场占有率分别在80%和70%以上。目前拥有包括4个一级汽车站在内的36个客运站，经营线路854条，是福建省内客运骨干企业。此外公司还积极发展旅游客运、汽贸销售维修、石油销售等业务，其中汽车销售和石油销售贡献营业利润的10%和6%。

　　2、公司以海西经济区为腹地，未来交通需求较为旺盛。公司主要经营区域龙岩与南平两地均属于海西经济区。在发改委公布的《海峡西岸经济区发展规划》的总体布局上，龙岩及南平分别处于重点发展的闽粤赣、闽浙赣互动发展区域，未来将作为先进制造业基地，经济发展加速，有望刺激公司经济腹地的交通需求。

　　3、公司具有政策壁垒与规模优势等核心竞争力。一般而言，政府部门出于安全以及重复建设等考虑，对市际与省际线路进行严格审批，因此市际与省际线路具有较高的政策壁垒。公司目前拥有36个客运站，客运班线达854条，覆盖区域包括闽西、闽北城乡和福建省内各主要城市，基本完成龙岩与南平的布局，经营已达到一定规模，在跨区域并购扩张、新线竞标等具有一定优势。

　　4、公司募集资金主要用于购买客货运车辆、改造龙岩公路主枢纽以及武平物流中心建设项目。项目建设周期为1-2年，建成后将为公司增加2.8亿元收入。

　　市场风险：

　　公司主要风险来自于高铁分流、油价波动以及跨区域收购风险。

　　盈利预测：

　　预计公司2012-2014年完全摊薄EPS为0.62、0.70、0.80元。

　　投资策略：

　　参考公司基本面、未来的盈利预期以及相对估值等多方面考虑：公司上市后价格可能在11-14元之间。