中投医药8月行业视点:板块下跌空间有限,个股机会仍将持续。
医药板块经过5-7月份的大幅普涨之后,7月底板块受降价传闻及市场资金配置等方面影响出现较大幅度回调。
我们认为降价超过市场预期的概率不大,打击医药商业贿赂等因素对行业影响有限,医药制造业利润回升趋势仍然明确。目前医药板块动态PE已经回落到22.77倍,预计未来医药板块下跌空间有限,个股机会仍将持续。
建议重点关注以下三类个股:1、业绩确定增长,且下半年能完成估值切换的个股。2、基本面在底部,后续逐步改善的个股。3、短期超跌但基本面向好个股。在此基础上我们构建了中投医药8月组合中投医药8月组合:恩华药业、国药一致、昆明制药、鱼跃医疗、复星医药。
中投7月组合-3.66%,强于医药板块-5.38%的跌幅。
上月行业动向:1、市场传闻国家发改委即将公布新一轮药品降价方案,涉及品种将包括抗肿瘤药、血液用药、免疫抑制剂等;2、抗菌药新政8月实施,二级医院纳入监测网点;3、北京:11种特殊病种明年增补商业保险。
医药行业运行情况:1、1-6月份医药制造业收入增长19.10%,利润增长17.36%,其中6月单月利润增长18.61%。利润增速较5月略有下降,但在合理的范围内。1-5月医药制造业收入增长20.15%,利润增长17.08,5月单月利润增长21.88%。各子行业中,化学原料药的利润负增长幅度逐步缩小,化学药制剂利润增速有所提升,中成药利润增速有所放缓,但仍维持22.85%的较高水平,中药饮片和医疗器械分别增长36.45%和33.58%,生物制品利润增速仅有16.75%;2、原料药领域,维生素C四大家族停产,浙药停产检修对维生素价格企稳将有促进,预计后期价格将有小幅回升。整体均较平淡,建议观望;23中药材方面,即将进入中药材产新季节,未来大部分中药材价格回落预期明显,预计对中成药行业构成利好。
下月重点关注:抗肿瘤药、血液用药、免疫抑制剂降价政策出台。
风险提示:医药板块估值受市场情绪影响波动较大。