国家发改委集中批准一批轨道交通建设项目。9月5日，国家发改委公示了近期批准的铁路建设项目，其中包括城市轨道交通建设项目43个，城际铁路建设项目7个，铁路增线建设项目1个，投资规模达到7,000亿元以上，建设周期主要集中于未来4-5年。此次发改委大规模批准城市轨道交通建设项目，是对近年来城轨建设所取得成果的肯定，同时也是对“十二五”规划中提出的“科学制定城市轨道交通技术路线，规范建设标准，有序推进轻轨、地铁、有轨电车等城市轨道交通网络建设”的进一步落实。

　　获批的城市轨道交通建设项目规模较大，将有效刺激行业需求。此次获批的城轨建设项目涉及城市18个，涉及铁路条数43条，建设里程达1,092.076公里，建设站数677站，建设工期主要集中在2012-2018年。截至2011年底，全国已有13个城市的轨道交通投入运营，先后建成并开通运营了50条城市轨道交通线，运营里程达到1,576公里；另外，全国在建总里程约1,600公里。此次规划项目的实施将有效拉动对于线上及线下产品的需求。

　　2012年下半年铁路投资增速有望上行。根据铁道部最新规划，2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为5800亿元，其中基建投资4700亿元，而1-6月份我国铁路投资规模仅为1778亿元，其中基建投资1487亿元。若完成全年投资计划，则下半年铁路固定资产投资需投入4022亿元，同比增速将达30%。此次集中批复城轨建设项目，为2012年下半年的加速投资做了部分注解。

　　调高行业评级至“领先大市-A”。我们认为轨道交通行业投资将会迎来从低谷缓慢上升的阶段，行业具备投资机会，调高至“领先大市-A”评级。随着这轮城轨交通建设项目的启动，对于整车、零配件、道岔支架等产品的拉动效应将会逐步显现，相关标的公司订单有望增加。我们认为中国南车、中国北车、晋西车轴和时代新材将成为A股的主要受益者。

　　风险提示：下半年轨道交通投资规模不达预期；铁道部偿付能力不足；政府换届带来的政治风险。