1、公司目前尚未受到经济下行的明显冲击，但不排除明年仍存在回落风险。下游实体投资部分还在观望，采购招标上有所推迟。公司已采取主动推销和适当放松报价策略来保证业绩。公司1-8月新增订单同比增长20%。我们预测，公司即使降价也会尽量保证30%毛利，未来会比较稳定。

　　2、电网自动检表招标规模正在变大。原来是单次招标1000多万，现在已经达到3000多万。我们预测，公司此块业务今年收入占比应该会达到16-17%。国家电网新推机器人挂表，这类产品公司的中标概率也较大。（2012年16个省份计划招标，已经招了9个，公司中标7个。）

　　3、轨道交通成为订单新来源。我们预测，公司将参与北京BRT快速公交招标。若中门体总包1亿，若不做门体3000-4000万元。公司主要做监控和电机驱动，具体产品包括综合监控、门（单价5000左右）、售票机（单价可达20-30万）、检票机、电梯卫士等。

　　4、特种机器人是公司重点投入产品，值得关注。公司的导弹自动转载系统和导弹库用机器人已经交付了部分产品。我们预测，公司还有望获取三份预研立项，估计对应订单在12亿元左右。

　　5、我们认为，公司优势在于产品定位独特、技术壁垒较高、下游需求刚刚起步、新产品新技术储备较多、每类产品都对应一个前景光明的产业。预计未来三年EPS分别为0.78元、1.06元和1.35元买入评级

　　我们判断，公司2012年净利润增长50%的可能性较高。我们保守预测公司今年45%的业绩增速，对应2012年、2013年、2014年EPS分别为0.78元、1.06元和1.35元，接下来最可能超预期的部分是特种机器人。合理估值30倍，买入评级，目标价30元。