受上周玉米和小麦期价涨幅较大、投资者获利了结、南美干旱天气影响大豆生产等影响，本周外盘粮食价格涨跌互现。本周CBOT小麦、玉米、大豆价格变动-2%、-0.4%、0.5%，橙汁、天胶和白糖价格分别变动0.8%、0.3%和-0.5%；因新玉米上市进程加快和因南美干旱外盘大豆价格上涨等影响，内盘价涨跌互现，小麦、玉米、大豆和早籼稻价格分别涨-2.1%、-0.6%、1.7%、3.4%。

　　春节前消费旺季引发的猪价季节性上涨已基本结束，我们预计猪价“N”字型走势中的下行阶段即将兑现，因此建议畜禽产业链公司由进攻转向防御，投资主线将由高弹性转向盈利增长高度确定的饲料股。

　　本周猪价跌至16.87元/公斤，下游屠宰场集中采购毛猪需求已基本释放完毕，猪价季节性上涨已基本结束，节后下跌将是大概率事件；我们了解到相当养殖户因前期猪价超预期涨幅而普遍存在压栏现象，春节前后若这部分养殖户集中出栏，或将使得节后猪价调整更确定且更快更深，我们预计2013年的猪价低点可能在14-15元左右，这会比当前市场预期的12-13元乐观很多，并且在最悲观的时刻，以雏鹰农牧等为代表的高效养殖模式的头均盈利仍将在100-150元/头上方，要远优于其他畜禽养殖公司，因此我们建议适当保留雏鹰农牧的底仓、并用分化的眼光来看待畜禽养殖股，当前我们看好的猪链公司为：大北农、海大集团、雏鹰农牧等。

　　近期有机构到福建草根调研海参，普遍反映减产幅度较大，但不同的采访对象，给出的数据差异较大，在此前我们的草根调研中也出现过同样的情况，市场求同存异后预计会得出相同的结论――南方海参2013年大幅减产已成定局，2013年海参价格将远优于2012年，海参股将有20-30%的绝对收益。中期来看，考虑到今年福建海参养殖积极性下降，且今年下半年秋捕海参产量将低于去年同期，预计海参供给端将优于预期，加之需求端随着宏观经济企稳、新政府上台后政商务消费趋于活跃，基于2013年海参行业供求关系显著改善，我们判断海参景气度总体呈现向上格局，对2013年海参价格持乐观态度，预计在160-180元/公斤内窄幅波动，目前资本市场普遍对此预期不足。因此，我们建议机构投资者积极配置壹桥苗业和好当家这两家海参规模弹性大的企业。

　　基于今年1季度重点种业公司盈利增速可能超预期，短期推荐登海种业和隆平高科，在销售旺季量价利齐升和“一号文件”等利好政策的双重因素刺激下，短期估值仍有一定提升空间；但2013年种子行业供给过剩、库存或创历史新高，暗示2013年种业股机会很难延续到下半年，建议1季度末逢高兑现掉。

　　本周农业策略：（1）2013年中央一号文件或于本周公布，我们预计农业板块整体估值中枢有望继续上抬，提示短期受益于政策的农机（新研、一拖、江淮）、种植（亚盛、北大荒）、种业（隆平、登海、大北农）、节水灌溉、农资连锁（辉隆股份）等机会。（2）本周畜禽养殖链可能迎来猪价调整引发的股价波动，建议转向盈利确定性增长的饲料股――大北农、海大集团、新希望，及高效养殖模式的代表雏鹰农牧；（3）中长期看好2013年供给做减法、需求做加法的海参行业，继续看好春节后捕捞季海参价格表现，推荐壹桥苗业和好当家；（4）受益一号文件，短期登海种业和隆平高科仍有一定脉冲空间；（5）本周重点推荐盈利增长确定、估值具备吸引力的西王食品。