短期关注禽链产品价格上涨

来源: 2013-02-21 15:46:39
  前言:农历蛇年伊始,齐鲁齐鲁农业团队——谢刚、胡彦超、张俊宇、陈奇给各位投资者朋友拜晚年了!预祝各位新老朋友――蛇年牛气冲天!在新一年中,我们将继续勤奋努力,一如既往地通过专业研究、草根调研回馈各位投资者朋友,同时也希望各位朋友多多支持齐鲁农业团队。

  受USDA上调农产品产量影响,本周外盘粮食价格普跌。本周CBOT小麦、玉米、大豆价格变动-4.2%、-5.5%、-3.5%;内盘价涨跌互现,小麦、玉米、大豆和早籼稻价格分别涨-0.3%、0.13%、0.52%、0.53%。

  节后猪肉需求集中释放结束,我们预计猪价“N”字型走势中的下行阶段兑现,进入下行通道,因此建议畜禽产业链公司由进攻转向防御,投资主线将由高弹性转向盈利增长高度确定的饲料股。本周猪价跌至15.17元/公斤,屠宰场集中采购毛猪需求释放完毕,节后持续下跌将是大概率事件;我们了解到相当养殖户因前期猪价超预期涨幅而普遍存在压栏现象,若这部分养殖户集中出栏,或将使得节后猪价调整更确定且更快更深,我们预计2013年的猪价低点可能在14-15元左右,这会比当前市场预期的12-13元乐观很多,并且在最悲观的时刻,以雏鹰农牧等为代表的高效养殖模式的头均盈利仍将在100-150元/头上方,要远优于其他畜禽养殖公司,因此我们建议适当保留雏鹰农牧的底仓、并用分化的眼光来看待畜禽养殖股,当前我们看好的猪链公司为:大北农、海大集团、雏鹰农牧等。

  当前孵化场减少供应叠加空栏养殖户春季补栏,禽苗价顺势大涨。本周山东鸡苗平均报价涨至3.3元/羽;鸭苗价格涨至4.4元/羽;山东毛鸡平均收购价格涨至4.7元/公斤。前期鸡苗价格持续谷底徘徊,孵化场减少孵化量,目前鸡苗供应量较往期减少;另养户空棚较多,随天气回暖,肉鸡养殖好转,提振鸡苗价格,孵化场趁势抬高鸡苗价格。推荐投资者关注短期受益于商品代鸡苗价格大涨的民和股份和益生股份。

  南方海参2013年大幅减产已成定局,2013年海参价格将远优于2012年,海参股将有20-30%的绝对收益。中期来看,考虑到今年福建海参养殖积极性下降,且今年下半年秋捕海参产量将低于去年同期,预计海参供给端将优于预期,加之需求端随着宏观经济企稳、新政府上台后政商务消费趋于活跃,基于2013年海参行业供求关系显著改善,我们判断海参景气度总体呈现向上格局,对2013年海参价格持乐观态度,预计在160-180元/公斤内窄幅波动,目前资本市场普遍对此预期不足。因此,我们建议机构投资者积极配置壹桥苗业和好当家这两家海参规模弹性大的企业。

  基于今年1季度重点种业公司盈利增速可能超预期,短期推荐登海种业和隆平高科,在销售旺季量价利齐升和利好政策的双重因素刺激下,短期估值仍有一定提升空间;但2013年种子行业供给过剩、库存或创历史新高,暗示2013年种业股机会很难延续到下半年,建议1季度末逢高兑现掉。

  2013年2月齐鲁农业股票池为大北农、海大集团和壹桥苗业,截止本周累计绝对收益率为9.26%。

  本周农业策略:(1)本周畜禽养殖链建议转向盈利确定性增长的饲料股――大北农、海大集团、新希望,高效养殖模式的代表雏鹰农牧,及短期受益于鸡苗价格大涨的民和股份和益生股份;(2)中长期看好2013年供给做减法、需求做加法的海参行业,继续看好春节后捕捞季海参价格表现,推荐壹桥苗业和好当家;(3)种业公司仍处去库存周期中,但销售旺季和种业政策的双重驱动下,短期登海种业和隆平高科仍有一定脉冲空间;(4)本周继续重点推荐盈利增长确定、估值具备吸引力的西王食品。

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