非银每周分析TOP10（第8期）

　　保险行业（领先大市-A）：近期保险行业缺乏向上催化剂，且市场风险偏好下降，加上国寿业绩预计低于市场预期中值，板块可能承压。公司方面继续推荐平安：1、开门红保费在同业中表现最佳；2、估值存在折价。

　　证券行业（同步大市-A）：行业亮点在于融资融券业务快速增长，风险主要在于券商牌照放开传闻及投资环境变化。在上市券商中，我们选择估值较低、ROE较低及成本佣金率较低的券商，ROE较低的券商在融资融券放量过程中业绩弹性较大，佣金成本率低的券商在营业部放开过程中市场份额有望提高，具体标的是中信、海通、华泰、方正、兴业。

　　风险提示：投资环境的恶化、保单预定利率市场化的启动。