电力设备行业2013年二季度投资策略报告:结构性机会凸显,细分子行业亮点不断

来源: 2013-04-10 14:22:12
  固定资产投资及PMI拐点已现,工控行业有望迎来复苏。2012年8月后,我国固定资产投资增速企稳回升,并在2012年全年实现了20.64%的增长。2013年初,固定资产投资增速小幅好转,前两月固定资产投资增速恢复为21.18%。PMI数据方面,2012年8月,汇丰PMI达到近2年低点并实现反弹,近5个月来汇丰PMI持续保持在荣枯线以上。从目前的经济数据看,经济已经出现企稳回升迹象。我们认为制造业企业产能利用率将逐步提升,并逐步提出产品线升级和新建产能需求,我们预计,工控产品市场需求将逐步好转,并将在“十二五”期间保持快速增长。

  铁路投资回暖,2012年9月起同比增速超100%。2011年初铁路基本建设计划投资7000亿元,由于“7.23”动车事故、铁路资金等一系列问题,2011年铁路基本建设投资实际仅为4690亿元,同比下降33%。2012年,铁道部分别在7月、9月、10月三次上调年内铁路固定资产投资金额,由最初的5160亿元上升至6300亿元,增幅达22.09%。受此影响,全国铁路基本建设投资在2012年8月出现回暖,9月和10月同比增速达111.36%和240.76%。

  火电厂脱硝普及率仅为28%,2014年7月前脱硝投资将超600亿。2012年新投运火电厂烟气脱硝机组容量约9000万千瓦。截至2012年底,已投运火电厂烟气脱硝机组总容量超过2.3亿千瓦,占全国现役火电机组容量的28%。如果假设2014年7月1日脱硝机组普及率达到80%,则2014年7月1日前火电厂新上脱硝机组容量将达到4.25亿千瓦,对应脱硝投资637.5亿元。

  低压电器市场极度分散,集中度有望持续提升。在相对疲弱的市场环境下,中小企业难以形成规模效应,一批制造水平低劣的企业将遭到淘汰。优质企业通过资产整合,逐步巩固自身行业地位,促进行业集中度的提升。

  重点公司推荐:我们相对看好受益铁路投资大幅增长的特锐德,产业链拓展带来公司业绩高速增长的恒顺电气,受益行业集中度提升的正泰电器,以及在工业自动化趋势下快速成长的新时达。

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