本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周上涨幅度为0.79%，超越沪深300指数（本周上涨1.92%）1.13个百分点。我们依然判断，造纸板块未来向好的概率较大。目前龙头扩产动力明显下降，且前期的排污事件促使政府对中小造纸厂检查频繁。目前由于前期纸价已经上涨了一定的幅度，而下游需求的恢复并未十分明显，因此我们认为短期纸价上涨趋势趋缓，需等待需求的进一步恢复，短期人民币升值给板块带来交易性投资机会。轻工方面，我们仍然推荐消费品包装板块和大家居板块。

　　本周国际浆价回调。欧洲针叶浆市场，生产者已经努力推动价格的上涨，但是成效相当缓慢，针叶浆的平均价格仍略低于860美元的水平。北美纸浆市场一直出乎意料的强势。北美生活用纸产能的崛起也是这方面的原因之一。另一个原因是供应量的转变。

　　本周国际废纸价格趋于回落。本周美废期货市场交投不算活跃，实单量有限。而且美废各标号行情走势分化较为明显。日废，虽然上周末日元汇率仍在走低，不过日废期货主流行情并没有随之波动。欧废方面，本周欧废期货市场情况较为平稳，主流行情波动不大。当然欧废市场的活跃度依然有限，交投氛围不高。

　　纸品交投清淡。双胶纸方面，进入本月后主要厂家报价都稳于4月水平，经销商方面基本呈现接货少、出货慢、价格稳定的形式。本月各地白卡纸市场需求依旧疲软，价格维稳。金桂白卡纸目前基本各地均可订货，但部分地区实际到货仍需一段时间。铜版纸方面，进入5月份，随着淡季临近，国内铜版纸喊涨声势彻底偃旗息鼓，主要厂家报价稳于4月水平。箱板瓦楞纸方面，下游纸箱厂、包装印刷厂订单不足，需求不佳，导致纸厂出货较少，多数纸厂库存压力较大。

　　我们维持造纸板块的“增持”评级，推荐公司为太阳纸业、齐峰股份、中顺洁柔；给予轻工板块“增持”评级，重点推荐：东港股份、金卡股份、永新股份、姚记扑克。