收购标的市场竞争激烈，未来经营状况存在不确定性

　　投资要点：

　　公司2013年上半年业绩继续亏损。公司近期发布公告称，上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损15万元至175万元，与去年同期相比减亏（去年同期则亏损544.92万元）。亏损减少的主要原因为控股子公司厦门三五互联移动通讯科技有限公司与上年同期对比，亏损减少。另外，控股子公司北京中亚互联科技发展有限公司与上年同期对比，利润有增长所致。

　　收购标的市场竞争激烈，对公司业绩贡献存在不确定性。公司董事会近期通过了以现金与增发新股方式收购中金在线100%的股权。被收购标的主要业务是财经信息服务平台“中金在线”网站的运营和管理，2011年和2012年净利润分别为1724.09万元与674.72万元，业绩出现明显下滑。近几年，随着网络财经信息服务商的增多，行业竞争日益激烈，部分知名财经信息服务商均出现亏损，因此，被收购标未来经营状况能否好转以及对公司业绩能否产生贡献存在不确定性。

　　“云办公平台”有望成为公司新的业绩增长点。公司加大了企业云办公应用服务及云智能终端产品的研发力度，且部分云办公应用产品已经向客户开放使用。目前，移动云办公应用产品已免费向安卓系统和IOS系统智能手机开放安装，未来随着产品向用户的逐步普及，用户黏度将不断提高，此项业务有望成为公司新的业绩增长点。

　　盈利预测与投资建议：

　　给予“中性”评级。公司近几年发展平稳，各项业务未出现明显增长，上半年业绩与去年同期相比继续亏损；同时，收购资产标的未来经营状况存在不确定性，结合公司目前10.36元股价，估值相对偏高，我们给予公司“中性”的投资评级。

　　风险提示：公司是国内知名的网络域名服务提供商，经营该类业务需获得各域名注册机构的授权资格并接受其管理，如果对域名代理商的相关要求和政策发生不利于本公司的变化，将会对公司域名业务产生一定的影响。