事件

　　成都路桥修正业绩预告：归属于上市公司股东的净利润从原来1-6月11,835.86万元至14,372.12万元，增长幅度为40%至70%，调整为16,062.96万元至18,599.21万元，比上年同期增长90%至120%。

　　评论

　　收入、利润超预期，保持快速增长：1、公司快速增长验证了我们此前报告逻辑，但增长幅度超出了我们和市场预期；2、公司保持较快增速一方面源于去年新签订单增速较快（58.86亿元， 115%），另一方面源于今年在成都举办财富论坛等重要会议，部分重要项目在上半年都处于赶工状态，进度较快。

　　公司业绩有望继续保持较快增长：1、大量在手订单保障了公司未来业绩快速增长，2、公司部分项目采用BT或EPC延期支付模式，因此在工程结束后仍会为公司带来大量投资收益，此前结束的项目都会在下半年继续为公司业绩做出贡献。

　　市场广阔，为公司提供发展空间：1、四川省正在建设中西部交通枢纽，成都市北城改造、天府新区建设等工程也在加快推进；2、新型城镇化建设推进，目前四川省城镇化率水平较低，未来提升空间较大；3、近期，地震、大水对四川省基础设施造成一定程度破坏，未来的恢复重建亟需成都路桥这样的路桥公司。

　　增发资金有助加快公司整体周转：公司公开增发方案已经获得证监会发审委通过，后续如能顺利发行，补充资金有助于加快公司整体周转速度，推动公司更快的增长。

　　投资建议

　　上调盈利预测，预计公司2013-2014年EPS分别为1.17、1.56、1.93元，分别对应9、6、5倍估值水平，维持“增持”评级。

　　风险提示

　　政府回款放缓

　　新签订单数量低于预期