1、一周价格综述：金价小幅下跌，工业金属有所反弹，重稀土持续大幅反弹

　　金价小幅下跌。C0MEX金价下跌0.9%、银、铂价上涨0.7%和1.1%。本周主要央行仍维持现有的货币政策格局，美联储在FOMC会议上表示持续存在的低通胀不利于经济复苏，将维持购债规模不变，也没有明确何时收缩QE；欧洲央行维持基础利率在0.5%的历史低位不变；英国央行维持利率在0.5%不变，并维持现有的资产购买规模。我们认为虽然前期黄金价格触及一些成本较高的矿产商的成本线（1180美元/盎司）后有所反弹，但美国QE退出仍是确定的，且美元也处于上升通道中，金价上行仍面临较大的风险。美元指数周涨0.33%，至81.92。

　　工业金属价格有所回升，锡价反弹幅度较大。LME3月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别上涨2.1%、0.8%、3.5%、0.5%、8.5%和1.1%。经济数据方面，美国数据向好，消费者信心创新高，制造业扩张至2年新高，7月非农就业人口增16.2万逊于预期，但失业率降至7.4%。中国官方制造业7月PMI超市场预期，为50.3，而汇丰制造业PMI继续下滑至47.7，表明中小企业处境不容乐观。

　　中重稀土价格反弹延续强势。本周镨钕氧化物、氧化钇、氧化铕、氧化镝、氧化铽分别上涨9.5%、2.8%、13%、10.6%和14.9%，氧化镧、氧化铈价格平稳；小金属方面，锑、海绵钛、镁、铟锭、电解锰价格分别上涨1.7%、1%、0.6%、1.3%和0.4%。

　　2、投资建议：继续推荐碳酸锂和新材料，另外稳增长提升风险偏好，可适量布局上游资源股。

　　我们坚定看好碳酸锂的前景，持续强烈推荐西藏城投（一期碳酸锂产能预期9月份释放1000吨）；铝加工新材料强烈推荐业绩增长确定的银邦股份（钛粉制造和热等静压业务将步入正轨）和利源铝业（业绩大幅增长）。

　　中央经济会议提出十大措施来推动经济发展，市场风险偏好有所提升，可适量布局资源股，如稀土价格持续反弹的厦门钨业、包钢稀土等，以及有资源注入预期的兴业矿业等。