事件：2013年9月3日，微软宣布收购诺基亚设备与服务部门，并完全取得Lumia和Asha品牌，而诺基亚品牌继续留在诺基亚，只是给予微软十年的“诺基亚”品牌授权。

　　齐鲁TMT观点：通过本次收购，微软意在打造硬件、软件与平台一体化的移动互联网生态链，完全是苹果模式的复制版。苹果专有模式成功的核心是硬件、软件与平台一体化的完美体验获得巨大成功，而谷歌以开放心态换取市场份额，获得广告价值的极大提升；而微软与诺基亚的合并属于问题型的合并，盈利模式一方面模仿苹果，但实际设计理念以及技术创新能力较苹果而言不可同日而语，在合并的时点上，微软手机操作系统仍处于小众化市场的边缘，而诺基亚更是苦不堪言，我们认为这种合并成功概率较小。

　　长期而言，国内厂商受益于终端价值链从终端向云端迁移的趋势。随着ICT技术的发展，终端越来越成为人机交互的代名词，而云端的信息处理能力越来越强大，日益成为信息产业的大脑。这也意味着终端操作系统引领市场的时代将会走向终结，以云计算为标志的新一轮ICT产业革命正在来临。对于国内终端厂商而言，未来个人计算机和智能手机的操作系统将不再是竞争焦点，与其当前花大力气拓展终端操作系统，倒不如把重点集中放在云计算特别是PaaS平台的突破上。

　　投资策略：首先我们看多终端价值链的本土化逻辑：受益于终端制造链的全球化、低成本化和移动互联网服务的本土化和个性化趋势，中国终端厂商如华为、中兴、联想仍将以低成本研发优势提升全球智能终端的市场份额，而互联网公司如腾讯、阿里巴巴、百度等受益于互联网本土化趋势；终端商推荐中兴通讯，服务商推荐腾讯控股。其次，利多终端供应链本土化趋势：随着终端越来越“瘦”趋势，以及关键芯片研发门槛日趋降低，终端制造链的低成本竞争将成为最终归宿，终端本土化供应链，射频芯片商推荐国民技术、外壳厂商推荐劲胜股份、天线厂商推荐硕贝德和电池厂商推荐德赛电池等。