一月市场回顾：2013年11月沪深300指数报收2438.94点，涨幅为2.75%。餐饮旅游（申万）指数报收3018.96点，涨幅为4.84%，跑赢沪深300指数2.09个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中，餐饮旅游涨幅中居后。在申万餐饮旅游二级子行业涨跌幅排行中，餐饮类（15.55%）>旅游综合类（4.93%）>景点类（3.12%）>酒店类（1.54%）。

　　一月行业重要数据：入境游接待人次和收入实现正增长；星级饭店第三季度营收降幅略有减缓；餐饮业收入增速略有回升。

　　一月行业重要资讯：旅游淡季，峨眉山门票索道价格下调。离岛免税政策满周岁商品销售额超31亿元。双11淘宝旅行成交17万笔。中国企业明年差旅费预算或将增长。中国出境客将过亿，自由行成目的地争夺焦点。第三季度全国旅行社国内旅游组织4023.36万人次。双七天长假方案最受欢迎。

　　一月重点公司公告：中青旅发布控股子公司对外投资参股设立公司的公告。峨眉山发布非公开增发获得中国证监会核准的公告。全聚德发布非公开增发获得北京市国资委的公告。锦江股份发布10月经营数据简报等。

　　行业投资策略：我们在《餐饮旅游行业2014年投资策略：积极布局，大众化旅游需求反弹可期》中阐述道：今年前三季度，在“三公”经费压缩背景下，国内旅游市场和出境旅游依旧保持高速增长趋势，表明普通大众正在成为我国旅游消费的中坚力量，中国旅游业正步入更好满足大众化旅游需求的新阶段。从今年“三大游”市场和假日黄金周旅游市场呈现的特征来看，目前，我国旅游市场的散客化自由行趋势日趋明显，散客旅游成为各种旅游活动的主要形式，旅游业正向多元化、个性化的休闲度假旅游发展。

　　我们认为，今年以来受一系列不利因素影响而被压抑的大众化旅游需求将在2014年逐步释放，基于这样的前提判断，我们重点看好休闲度假景区、经济型酒店、大众连锁餐饮、免税、在线旅游预订、差旅管理以及银发旅游、养老地产行业的发展前景。四季度是旅游行业的传统淡季，10-11月份以来，板块已出现明显的回调走势，我们建议投资者抓住最佳布局良机。个股上，我们继续重点推荐业绩增长有保障，股价有诉求的上市公司，如中国国旅、腾邦国际；以及具备良好商业运营模式的中青旅。同时，我们也建议投资者重点关注前期股价下跌较多的景区类上市公司，如峨眉山A、张家界等公司在游客量恢复性增长中带来的投资机会，建议等待四季度股价进一步回调后积极逢低配置。另外，我们也建议投资者重点关注具备主题投资题材的个股，如金陵饭店、锦江股份、全聚德等的投资机会。

　　风险提示：经济的下滑、国家政策扶持低于预期、自然灾害等。