非金属类建材行业周报：水泥停窖计划陆续出台，后市价格或将出现回落

　　水泥行业：需求淡季，价格暂稳。价格方面：1月3日，全国高标P.O42.5水泥均价为373元/吨，周环比持平，全国低标P.C32.5水泥均价为339元/吨，周环比持平；库存方面：目前全国水泥企业平均库存为64%，周环比持平；成本方面：动力煤价格出现大幅下滑；供给方面：本周有两条水泥生产线新投产，合计年产规模为450万吨。近期，江苏、浙江、山东和四川均已出台自律停产检修，时长为30-40天；安徽巢湖、江西、湖南、湖北、广东等部分地区也有商议自律检修计划。

　　玻璃行业：沙河价格松动，市场信心不佳。价格方面：1月3日，中国玻璃价格指数周环比下降0.45%至1040.16；库存方面：全国314条浮法玻璃生产线存货为2921万重量箱，周环比上升12万重量箱，较2012年同期上升1.32%；生产线情况方面：浮法玻璃生产线总产能为115232万重量箱/年，周环比上升0.17%，较2012年同期增长11.62%；停产产能占比为16.41%，周环比下降0.19个百分点。国内浮法玻璃原片主要市场现松动，风向标沙河地区生产厂家出货逐步放缓，库存增加，多数生产厂家价格下调。其他主要地区暂持稳，但沙河走跌对周边挺价心理影响较大，后市整体价格下跌趋势延续概率较大。

　　建材行业一周市场表现：本周建材板块指数周环比下降2.07%，跑输沪深300指数1.52个百分点。从各子行业来看，耐火材料板块表现最好，其指数周环比上升1.55%，跑赢沪深300指数2.10个百分点；水泥制造板块指数周环比下降3.85%，表现最差。

　　行业投资策略：中央城镇化工作会议召开后半个多月，四川、黑龙江、甘肃、陕西、广西等近十个省份陆续召开地方城镇化工作会议。其中，“城市群”、“资金”等问题是各地城镇化会议的关键词。目前来看，中西部城区以及农村市场未来10-20年时间中持续释放投资需求，基建建材有望长期受到带动。我们维持对北新建材、东方雨虹的“买入”评级。另外，《城镇排水与污水处理条例》于1月1日正式实施，相关管道公司将从中受益，我们建议重点关注纳川股份和伟星新材。水泥行业已经进入淡季。进入1月份，水泥市场正式步入需求淡季，随着下游需求减弱以及春节临近，大部分地区水泥企业将陆续进行停产检修。考虑到华北区域已经走出谷底，且在明年有望继续好转，我们维持对冀东水泥的“增持”评级；华东地区水泥价格保持在高位，企业业绩有望超预期，我们建议重点关注海螺水泥和江西水泥。

　　风险因素：行业周期风险，房地产调控风险，经济下滑风险。