可充电备用照明行业出口龙头，募投扩大LED光源产能

　　发行方案：本次公司拟发行新股不超过2335万股，公司股东拟公开发售股份不超过800万股，本次公开发行股票总量不超过2335万股。用于可充电备用LED灯具扩产项目、可充电交直流两用风扇扩产项目、研发中心项目三个建设项目，项目总投资为27249.98万元。
　　备用照明行业出口龙头，募投扩大绿色照明产能。公司作为备用照明行业的专业制造商，产品主要用于出口，现产品行销全球70多个国家和地区，2010年和2011年公司备用照明灯具出口量均位于行业第一，2012年位于行业第二。公司在LED照明技术研发方面领先，LED灯具已占照明产品的60%以上。公司以“自主性”为核心原则的“4 1”经营模式开拓市场，利用其覆盖全球的营销网络，通过公司的自主品牌和ODM产品，未来公司将继续在行业中保持领先。此次的募投项目中包括了可充电备用LED灯具扩产项目，将扩大绿色照明产品的产能，预计达产后年均新增产能948万台，产值超过3.68亿元人民币。
　　行业在向绿色环保方向发展，全球需求持续增长。可充电备用照明子行业随着全球节能环保意识的增强，可充电备用照明产品正在向绿色环保方向发展，LED光源的比例正在快速上升。我国备用照明行业出口年均复合增长率达到21%左右，我们认为随着新兴发展地区电力短缺的加剧，全球灾害的频发及其产品向绿色环保升级，全球备用照明行业的需求仍将保持持续增长。
　　盈利预测与估值：我们预计公司2013-15年收入增长0.85%、18.39%、17.07%，净利润同比增长-23.06%、29%、21.38%。假设公司发行21421149股新股（具体假设推算见正文），2013-15年对应发行后全面摊薄EPS分别为0.52、0.67、0.82元。结合我们的净利预测及相对估值和绝对估值，我们认为公司的合理价值区间在10.41-14.74元/股，建议询价区间为14.13-16.08元/股。
　　风险因素：汇率波动对经营影响的风险、国际市场对备用照明产品需求波动的风险。