从电子政务向智慧城市延伸

　　事件

　　榕基软件于2014年3月3日晚发布公告：1、公司向榕基国际公司增资港币7000万；2、设立全资子沈阳榕基；3、增资子公司榕基软件工程有限公司8500万。

　　评论

　　布局智慧城市应用：通过公司发布公告的这些动作，我们看到，公司以工程项目的角度整体上来做智慧城市项目，预计在福建平潭、福州等地开始实施。地域扩张方面，公司设立东北分公司，开始布局东北市场。由于智慧城市有区域竞争分割的属性，作为福建省领先的软件公司，榕基将充分受益福建省本地的智慧城市项目，特别是在平潭——国家对台综合实验区。我们判断，以福建省为主体的电子政务移动办公、平潭智慧城市建设等项目，将是公司今年业绩反转的主要动力。

　　盘活在手现金：公司目前仍在手近10亿现金，这在公司所处的40亿市值规模左右的软件上市公司中，拥有如此多现金的公司是很少的。在现在的信息化发展阶段，现金是软件公司发展的王道，公司可以基于此做并购、智慧城市、创新性业务等。

　　三电质检业务，围绕进出口企业开展增值服务：公司已经累积了4-5万家左右的中小企业进出口用户，特别是国家质检总局的E-CIQ平台也是由公司提供。由于公司占据了中央的质检系统，并拥有大量的中小企业资源，且公司的三电工程业务本身使得用户粘性高，未来公司围绕中小企业可以衍生多样的增值服务。

　　投资建议

　　维持公司“增持”评级，盈利预测：14-15年EPS为0.30元和0.45元，维持目标价17.5元。