通信设备行业周报：中移动推“融合通信”抢占移动互联网入口

　　本周观点：

　　中移动推“融合通信”对抗微信，再掀移动互联网入口之争。微信等OTT软件严重冲击了运营商短信、语音等传统电信业务，联通和电信倾向于合作从而提高网络利用率，如联通曾联合微信推出“微信沃卡”，电信联合网易推出“易信”。中国移动作为国内第一大运营商，手机终端是最现实硬件入口，“融合通信”一是需要终端厂商推出相适应的手机终端，二是需要加快建设4G特别是Vo-LTE，从网络底层实现语音和流量的混合传输。无论如何，移动互联网入口之争再起波澜。

　　14年3月份投资组合

　　建议关注北斗、通信主设备等。北斗14年将率先迎来国防军工订单放量，在行业应用领域也有望加速推进，中长期成长逻辑清晰。通信主设备板块受益于4G投资，14年将迎来业绩拐点。相关公司关注国腾电子、中兴通讯等。另外推荐转型新能源且具备估值安全边界的中天科技

行业及公司最新动态

中移动将推出“融合通信”业务，可绕过微信类应用；中移动全球最大100G集采结果揭晓，华为中兴上海贝尔中标；TD-LTE将迎大扩军全球WiMAX企业有望集体加入；中电信将允许虚拟运营商自主制定资费；GTI:今年全球TD-LTE基站将超80万个,覆盖一半人口；联通将于3月18日推出TD-LTE服务。

　　公司动态：星网锐捷：多业务推动14年业绩加速增长；国腾电子：轻装上阵，行业 公司拐点共保高增长；中国联通：2013年净利104亿元3G业务成第一收入来源；中兴通讯：全球发布业界首款4K超高清机顶盒；中兴通讯：中标中国移动100GOTN集采项目；金卡股份：2013年净利润同比增46.30%。

　　观点之一：中移动推“融合通信”对抗微信，再掀移动互联网入口之争。移动互联网时代微信的推出极大的冲击了传统运营商盈利模式，运营商短信、语音和流量收入增速不足以覆盖通信基础设施投资。三大运营商因网络基础和用户数量不同导致利益诉求各异。联通联合微信推出“优惠流量套餐”，电信联合网易推出“易信”对抗微信，中移动试图重构“飞信业务架构”来对抗微信，但成效甚微。此次中移动推出“融合通信”将带动盈利模式从传统的短信语音等业务收费转向全面的流量收费，手术刀式自我革新意义重大。下一步中移动一是要联合手机终端厂家推出适合“融合通信”的手机品种，二是要加快4G特别是VOLTE建设，从而在电信网络设施层面满足融合通信的要求。

　　观点之二：中移动100GOTT招标完成。随着近年来网络条件的不断升级，互联网流量年均增速达到50%以上，国干网面临着巨大的带宽压力，各个运营都急需提高系统传输容量。目前100G标准已完成，技术也已取得突破，在全球范围内已经被广泛接受，100GOTN大容量传输网路将是缓解运营商带宽压力的有效手段。本次中国移动100GOTN超大规模集采，也主要是源于4G网络的逐步覆盖带来的网络升级的需求。2013年中国移动启动了TD-LTE大规模商用网络建设，计划到2014年底要建设50万个TD-LTE基站，LTE网络未来的巨大流量压力迫使中国移动对骨干网进行大规模升级。本次100G设备集采同时也将推动其他运营商相关设备的更新换代，对整个100G产业链来说可谓是一个利好。

　　观点之三：维持“4G第二春到来”的判断，建议关注北斗、通信主设备等板块。北斗14年将率先迎来国防军工订单放量，在行业应用领域也有望加速推进，中长期成长逻辑清晰。通信主设备板块受益于4G投资，14年将迎来业绩拐点。相关公司关注国腾电子、中兴通讯等。另外关注转型新能源且具备估值安全边界的中天科技。