汽车行业季度策略：淡季不淡

　　2014年1季度国内汽车销售592.23万辆，同比增长9.2%，其中，乘用车销售486.95万辆，同比增长10.1%；商用车销售105.28万辆，同比增长5.1%。

　　2014年1季度销售新能源汽车6853辆，同比增长1.2倍，其中，纯电动汽车4095辆、插电式混合动力2758辆。

　　2014年1-2月17家重点企业（集团）工业总产值、营业收入同比分别增长15.3%、19.2%，实现利税总额比上年同期增长24.4%。各项指标表现良好。

　　4月份后，政府工作报告中提出的今年淘汰600万辆黄标车及老旧汽车的任务进入到大规模实施阶段，对今后的汽车产销形成较大的支撑，使得2季度的汽车行业出现“淡季不淡”的运行特征。

　　从汽车类上市公司已经公布的1季度业绩预告的情况分析，业绩预增的占到7成以上。

　　展望中报，这种预增的现象将会更加普遍。

　　我们从去年四季度开始，就对汽车板块全年的走势作了大致的预测，即汽车板块在3月中下旬开始启动，开启此轮2010年之后的“牛市”行情，可望持续到2015年的上半年。从目前汽车板块的走势分析，似已在构筑“反转”行情的趋势。

　　继续调高汽车行业的投资评级，维持“看好”的评级。按照目前各省市公布的淘汰黄标车及老旧汽车的政策取向，二季度卡车、客车特别是重卡、大中型客车会有较好的机会。继续推荐：长安汽车，推荐：中国重汽、宇通客车、上汽集团。