受益中国海工制造崛起,外延扩张加速突破

来源: 2014-10-20 16:52:36
  海工系泊链业务于 2014 年开始步入快速发展期
  预计 2015-2020 年全球海工系泊链年均需求空间达 45亿元。全球海洋油气开发持续高景气且深水投资占比提升,当前又正处老船步入替换升级周期,两者叠加迎来浮式海工装备订单高峰期。由于周期滞后,海工系泊链订单于 2014年开始大幅增长,未来几年需求规模达45亿元/年。
  发挥中国民营制造企业的优势,通过打造高性价比优势的系泊链产品实现对行业龙头的赶超,持续扩张市场份额。
  产品结构升级及竞争力强化推动盈利能力提升。a)高规格新产品毛利较高,产品结构优化提升整体毛利率;b)当前亚星产品规格技术上逐步接近 VICINAY,行业声誉和竞争力的增强提升议价能力。
  船舶锚链业务增长有望持续数年
  锚链订单一般滞后船舶订单 1-2 年。受益于 2013 年以来新船订单回暖,预计 2015 年后船舶锚链订单仍将继续上升。
  船链业务吨毛利有望回归正常水平。1)经过 3 年调整,小厂产能退出,行业竞争态势缓和,有利于行业回归正常盈利水平;2)2013年以来的新船订单大多来自国际航运公司“小船换大船”,资信优秀,履约能力较强。
  现金充沛、经营稳健,外延扩张基础扎实
  加快培育新增长点,一方面向海工高端附件及设计业务延伸,另一方面寻求新领域的突破。
  业绩预测及投资建议
  预计2014-15 年收入分别约为16.5、21.5 亿元,EPS分别约为0.27、0.38 元/股,对应PE约40、28倍,维持“推荐”。
免责声明:本资讯由同花顺财经提供,所有内容均来自交易所、政府网站、财经媒体等信息披露平台,力求但无法保证资讯的完全准确。提供的内容仅供参考,并不作为买卖股票依据,若据此操作,所造成的盈亏与本公司无关。