2014年12月燃气行业投资策略：推进气价改革，实现存量增量气价并轨

　　主要观点
　　消费、生产增速环比小升10月份，天然气产量 104亿立方米，同比增长 12.7%；天然气进口量 47 亿立方米，增长 5.95%；天然气表观消费量 148亿立方米，增长 9.93%。单月来看，消费和生产增速环比小升。
　　推进天然气价格改革，实现存量增量气价并轨
　　国务院 11 月 26 日发布《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，《意见》要求，进一步推进天然气价格改革，2015年实现存量气和增量气价格并轨，逐步放开非居民用天然气气源价格，落实页岩气、煤层气等非常规天然气价格市场化政策。天然气价格进一步市场化，有利于改善燃气企业盈利能力。
　　投资建议：
　　评级为：未来十二个月内，增持。
　　我们认为，“十二五”期间，我国逐步调整能源结构，大力发展天然气，天然气消费量快速增长，未来发展空间较大。清洁能源尤其是天然气的供应增加，以及天然气管输能力的增加，有利于天然气消费和使用。可关注消费领域的扩展和燃气价格的市场化进程，维持行业“增持”评级。进入冬季采暖期，天然气需求高峰来临，关注天然气供给情况和价格变化。