事件：
　　江铃汽车公布 2014 年 11 月产销快报，11 月录得销量为 28766 台，同比增长 23.5%，环比增长34.1%。期内产量为29197台，同比增长18.5%，环比增长26.9%。
　　评论：
　　1、1-11 月累计销量持续增长：2014 年 11 月公司汽车销量为 28766 台，同比增长 23.5%，环比增长 34.1%。1-11 月份累计汽车销量为 24.5 万台，同比增长 16.6%。
　　2、轻客及轻卡表现优异：2014年 11 月，福特品牌轻客销量为 7617 台，同比增长 12.4%，环比增长 51.8%。截至 11月份，轻客销量为 64141 台，同比增长 3.7%。从轻卡来看，11月份销量为 12648 台，同比增长 67.9%。1-11月轻卡累计销量 93436 台，同比增长 28.0%；轻卡产品持续受益于排放政策的推行，同比及环比表现优异。
　　3、皮卡销量下降，表现依旧平常：皮卡 11 月销量为 6400 台，环比略增长，同比下降 8.1%；1-11月累计销量为 63116 辆，与去年基本持平。
　　4、驭胜 SUV 销量小幅反弹：今年 11 月，公司驭胜 SUV 销量为 2101 台，环比增长 100台，同比增长 4.2%。相较前几个月的低迷，销量从 8 月持续回升。1-11 月累计销量为 24337 辆，同比增长 116.5%。
　　5、总结和评论：我们预测公司2014-2016年EPS将分别为2.35元、 3.22元及4.14 元。考虑到公司的股东背景、稳定的过往业绩和较高的分红率，我们维持公司目标价 40.0港元，相当于 2015 年 9.9倍 PE，维持强烈推荐评级。